20221106-国联证券-个人养老金实施办法点评_6页_344kb

个人养老金实施办法总结

核心内容

《个人养老金实施办法》由人力资源社会保障部、财政部等五部门联合发布，旨在构建多层次养老保险体系，为个人提供养老金的第三支柱。该办法规定了个人养老金的账户制度、投资范围、税收政策及市场影响，鼓励个人通过灵活投资方式积累养老金，同时为金融机构带来长期资金流入。

---

主要观点

• 个人账户制：个人养老金实行个人账户制，由个人完全承担缴费，自主选择符合规定的金融产品进行投资。
• 投资范围：包括储蓄存款、理财产品、商业养老保险、公募基金等金融产品。
• 税收政策：
  • 缴费环节：每年上限1.2万元，可在综合所得或经营所得中据实扣除。
  • 投资环节：不征税。
  • 领取环节：不并入综合所得，单独按3%税率缴纳个人所得税。
• 税收优惠对象：全年应纳税所得额超过36000元的个人可享受税收优惠。
• 公募基金参与：纳入个人养老金投资范围的公募基金种类扩大，包括目标型FOF和其他基金，对FOF基金设定了规模要求，符合条件的FOF基金数量为145只，当前规模合计923亿元。

---

关键信息

1. 投资额度与税收优惠

• 年缴费上限：1.2万元/年，未来可能根据经济发展水平调整。
• 税收优惠：适用于个税边际税率高于3%的群体，特别是年应纳税所得额超过36000元的个人。

2. 养老金产品流入预测

• 三种情景预测：
  • 悲观情景：预计每年流入1200亿元。
  • 中性情景：预计每年流入4000亿元。
  • 乐观情景：预计每年流入8000亿元。
• 参与人数与平均投入：
  • 悲观情景：参与人数2000万人，平均投入0.6万元/年。
  • 中性情景：参与人数5000万人，平均投入0.8万元/年。
  • 乐观情景：参与人数8000万人，平均投入1.0万元/年。

3. 公募基金影响

• 基金类型扩展：除目标型FOF外，还包括股票基金、混合基金、债券基金等。
• 投资要求：基金需具有稳定的投资风格、清晰的投资策略、合规稳健运作，适合长期投资。
• 费率优惠：个人养老金基金可豁免销售服务费，对管理费和托管费实施优惠。

---

对市场的影响

2.1 养老金融产品资金流入

• 个人养老金制度的实施为金融产品市场带来长期稳定的增量资金，预计每年流入金额在1200亿至8000亿之间，具体取决于参与人数与平均投入金额。

2.2 对公募基金的影响

• 资金流入：公募基金将受益于个人养老金的长期资金配置，尤其是FOF基金。
• 基金数量与规模：符合条件的FOF基金数量为145只，规模合计923亿元。

2.3 对个人的影响

• 税收优惠：个税边际税率高于3%的个人可通过养老金账户减少税负。
• 投资灵活性：个人可自主选择投资产品，增强养老资金的配置能力。

---

风险提示

• 本文数据基于参与人数和金额的假设，实际执行情况可能与预测存在差异。
• 市场环境、政策调整、经济波动等因素可能影响养老金制度的实际效果。

---

分析师声明

• 分析师：朱人木
• 执业证书编号：S0590522040002
• 声明：本报告观点反映分析师个人看法，与报酬无直接或间接关系。

---

图表目录

• 图表1：养老金产品流入金额估算（包含三种情景预测）
• 图表2：公募基金符合条件的FOF数量估计（数量与规模）
• 图表3：个人所得税税率表（综合所得适用）

---

权利与免责声明

• 版权归属：本报告版权归国联证券股份有限公司所有，未经授权不得复制、转载、引用。
• 信息来源：报告信息来源于公开资料，国联证券不对其准确性与完整性作出保证。
• 投资建议：本报告不构成投资建议，仅作参考，投资者需自行评估。

---

联系方式

• 无锡：江苏省无锡市太湖新城金融一街8号国联金融大厦9层
  电话：0510-82833337
  传真：0510-82833217

• 北京：北京市东城区安定门外大街208号中粮置地广场4层
  电话：010-64285217
  传真：010-64285805

• 上海：上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场1座37层
  电话：021-38991500
  传真：021-38571373

• 深圳：广东省深圳市福田区益田路6009号新世界中心29层
  电话：0755-82775695