20220421-国海证券-_关于推动个人养老金发展的意见_点评_第三支柱扬帆起航_个人养老金制度正式落地的深远影响_11页_1mb

个人养老金制度正式落地的深远影响总结

核心内容

2022年4月21日，国务院办公厅发布《关于推动个人养老金发展的意见》（以下简称《意见》），标志着我国个人养老金制度正式落地，为多层次、多支柱养老保险体系的构建提供了重要支撑。

个人养老金制度的建立，旨在通过政府政策支持、个人自愿参与、市场化运营的方式，与基本养老保险、企业年金相衔接，实现养老保险的补充功能。该制度覆盖所有参加职工社保或居民社保的劳动者，年缴费上限为12000元，具有较强的普惠性。

主要观点

• 制度完善：个人养老金制度的推出，使我国初步建立起包括基本养老、企业养老和个人养老在内的“三支柱”养老保险体系，有助于应对人口老龄化，缓解社保支出压力。
• 税收优惠：税收抵扣有望以专项附加扣除的形式在税前扣除，激发居民参与意愿。
• 投资多样化：投资范围涵盖银行理财、储蓄存款、商业养老保险和公募基金等，鼓励居民进行长期投资。
• 业务机遇：基金、银行、券商和保险公司等金融机构将面临新的业务机遇，包括账户管理、投资配置、财富规划等。
• 买方投顾转型：个人养老金制度的实施将推动买方投顾模式的加速发展，提升投资者对专业投顾服务的需求。
• 资本市场影响：个人养老金有望成为长期资金的重要来源，为资本市场提供稳定支撑，改善投资者预期。

关键信息

1. 参与对象与缴费标准

• 参与对象：在中国境内参加城镇职工基本养老保险或城乡居民基本养老保险的劳动者。
• 缴费上限：每年上限为12000元，由人力资源社会保障部、财政部根据实际情况适时调整。

2. 账户管理与税收政策

• 账户管理：通过个人养老金信息管理服务平台建立账户，用于缴费、归集收益、支付和缴纳个人所得税。
• 税收优惠：国家将制定税收优惠政策，鼓励居民参与并领取个人养老金。

3. 投资范围与领取标准

• 投资范围：包括银行理财、储蓄存款、商业养老保险和公募基金等。
• 领取标准：不可提前支取，达到领取年龄、丧失劳动能力或出国定居后可按月、分次或一次性领取。

4. 养老产品图谱

当前我国养老产品主要包括以下四类：

• 养老目标基金（公募基金）
• 养老理财产品（银行资管）
• 养老储蓄产品（银行）
• 养老保险产品（保险公司）

5. 市场空间预测

• 预计新增市场空间：未来几年个人养老金新增市场空间均在500亿元左右。
• 累计市场规模：预计到2025年，累计规模有望达到1000亿元。
• 市场渗透率：预计从2022年的10%逐步提升至2025年的100%。

风险提示

• 若市场环境或政策因素发生不利变化，可能导致行业发展不及预期。
• 中国与国际市场不具有完全可比性，相关数据仅供参考。

机构参与与价值链

图5显示，第三支柱的业务链条包括账户管理、投资管理、产品设计、客户服务等环节，涉及基金公司、银行、保险公司、券商等多类金融机构。

未来展望

个人养老金制度的实施将推动居民投资理念由短期投机向长期积累转变，促进财富管理行业向买方投顾模式转型，同时为资本市场带来长期资金支持，改善市场预期，增强市场稳定性。

总结

个人养老金制度的正式落地，标志着我国养老保障体系迈入新的阶段，为居民提供更加多元、灵活的养老选择，同时也为金融机构带来新的业务增长点。该制度通过税收优惠、投资多样化等手段，鼓励居民进行长期养老储蓄，有助于推动财富管理行业转型，并为资本市场提供稳定资金来源。未来，随着政策细则的逐步完善和市场渗透率的提升，个人养老金市场有望持续扩容，成为我国养老金融体系的重要组成部分。