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内外资加仓医药生物、基础化工和国防军工 —— 流动性周报（10月第3周）

核心内容概述

本报告分析了10月10日至10月14日期间，内外资对A股市场的资金流动情况、交投活跃度变化以及利率市场动态。整体来看，北上资金净流出，但部分行业如医药生物、基础化工和国防军工获得净流入，同时两融余额整体回落，银行间流动性趋紧，信用利差有所扩大。

主要观点与关键信息

1. 北上资金流动情况

• 净流出：10月10日-10月14日，北上资金合计净流出62.52亿元，其中沪股通净流出89.45亿元，深股通净流入26.93亿元。
• 行业净流入：医药生物、有色金属和基础化工净流入居前，分别为13.98亿元、10.59亿元和9.96亿元。
• 行业净流出：食品饮料、汽车和银行净流出较多，分别为64.81亿元、13.99亿元和11.44亿元。
• 持股市值：截至10月14日，北上资金持股市值为2.13万亿元，占全A流通市值的3.28%，较9月下降391.11亿元。

2. 交投活跃度变化

• 两融余额回落：10月13日两融余额为15,440.63亿元，较9月29日回落136.56亿元。
• 行业两融余额变化：电子、电力设备和医药生物回落较多，分别回落778.50亿元、690.32亿元和670.89亿元；美容护理和纺织服装回落较少，分别回落22.68亿元和22.18亿元。
• ETF份额变化：上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF和创业板50ETF基金份额分别增加8.055亿份、1.323亿份、0.272亿份和1.300亿份。

3. 利率市场动态

• 公开市场操作：央行累计开展7天逆回购100亿元，叠加9680亿元逆回购到期，本期净回收流动性为9660亿元。
• 银行间利率：隔夜Shibor下降4.5个BP至1.13%，7天Shibor下降2.2个BP至1.59%。
• 国债收益率：1年期国债收益率减少4.39个BP至1.79%，3年期国债收益率减少2.34个BP至2.26%，10年期国债收益率减少4.75个BP至2.70%。
• 信用利差变化：
  • 3年期AAA/AA+/AA级企业债信用利差分别减少1.57个BP至0.36%、减少0.57个BP至0.53%、增加1.43个BP至0.79%。
  • 1年期AAA/AA+/AA级企业债信用利差分别增加1.14个BP至0.32%、增加2.14个BP至0.48%、增加6.14个BP至0.63%。

行业持仓变化

• TOP20重仓股：相比9月30日，10月14日TOP20重仓股持股过半数减持，其中先导智能、国电南瑞和阳光电源分别增持0.61%、0.16%和0.14%；隆基绿能、恩捷股份和五粮液分别减持0.28%、0.25%和0.24%。

风险提示

• 国内外疫情反复：可能对市场情绪和资金流动产生影响。
• 货币政策超预期：可能引发市场波动。
• 中美摩擦加剧：可能对资本市场造成压力。

行业评级

公司评级

报告信息

• 证券分析师：周雨
• 执业证号：S1190511030002
• 电话：010-88321580
• 资料来源：WIND，Bloomberg，太平洋证券研究院
• 投诉电话：95397
• 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com
• 报告声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性，仅供参考，不构成投资建议。

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总结

整体来看，10月第3周北上资金呈现净流出态势，但医药生物、基础化工和国防军工受到加仓。两融余额回落，电子、电力设备和医药生物等行业受影响较大，而美容护理和纺织服装回落较少。利率市场方面，央行流动性操作导致银行间流动性紧缩，无风险利率下降，信用利差有所扩大。报告提示了疫情、货币政策和中美关系等潜在风险。