20160505-招商证券-金融_宏观审慎监管系列报告之四-混业经营下的中国金融监管体制改革_45页_1mb

报告摘要

中国金融监管体制改革分析总结

核心内容

本报告分析了我国金融监管体系在混业经营背景下所面临的挑战与改革方向，指出当前分业监管模式在监管竞争、信息分割、协调困难和监管空白等方面存在诸多问题，影响了系统性风险的防范与金融市场的稳定发展。报告认为，金融监管体系应与行业发展相适应，逐步向功能型监管和宏观审慎监管方向改革。

主要观点

混业经营趋势明显：我国金融行业在改革开放后经历了自发混业、严格分业和自然混业的发展阶段，当前正处于混业经营趋势不断加强的阶段，金融机构的业务边界逐渐模糊，产品结构日益复杂。
分业监管的局限性：
- 监管竞争：各监管机构为行业发展而相互竞争，导致监管套利和风险扩大。
- 信息分割：分业监管使得各机构难以掌握整体金融体系的资产负债和资金流动情况，影响风险研判。
- 协调困难：各监管机构目标不同，信息不充分，难以形成统一的监管合力。
- 监管空白：缺乏对金融控股集团、衍生品市场和影子银行等新兴业态的统一监管框架。
改革方向与目标：未来金融监管改革将围绕三大重点展开：
- 宏观审慎监管改革：防范系统性风险，强调逆周期管理、期限匹配和消费者保护。
- 统筹监管重要金融基础设施：提升支付、清算、登记托管等关键基础设施的监管效率和安全性。
- 统筹负责金融业综合统计：加强数据整合，提高金融调控的科学性与有效性。
改革方案分析：
- 美国模式：监管机构过多，协调成本高，难以实质性解决分业监管问题。
- 一行两会模式：较现实可行，可作为渐进式改革的第一步，将部分宏观审慎职能收归央行。
- 单一央行模式：回归历史，协调难度大，改革阻力强。
- 前英国模式：虽有统一监管框架，但协调成本高，改革风险大。
- 英国模式：逻辑清晰，体现宏观审慎和功能型监管，但改革难度和成本过高。
- “1+2”模式：结合英国和美国模式，虽更灵活但协调难度较大。