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中鼎股份公司研究报告总结

核心内容概览

中鼎股份（000887.SZ）在2015年10月19日发布了一系列重要公告，涵盖与兵器集团合作研制无人机发动机、新能源汽车智能充电产品批量投产、控股股东增持、高端密封件项目获得财政支持、海外并购及战略转型等方面，展现出公司在节能环保、新能源汽车、军工等领域的战略布局与成长潜力。

主要观点与关键信息

1. 与兵器集团合作研制无人机发动机

• 合作背景：中鼎动力与隶属于中国兵器工业集团的中国北方发动机研究所签署战略合作协议，开展航空用重油活塞发动机设计开发、试制与产业化工作。
• 技术优势：利用双对置发动机技术，突破国外禁运限制，进入高端无人机市场。
• 战略意义：这是公司军民融合发展的第一步，有助于提升技术研发实力并拓展军工市场。

2. OPOC环保发动机持续取得突破

• 产品特点：OPOC发动机是重大革新型产品，具有省油15%、减排效果显著、体积小、重量轻、高热效比、低排放等优势。
• 市场表现：已获得10万台发动机订单，预计2015年下半年实现批量投产。
• 技术来源：源于美国EcoMotors公司，2011年获《Popular Science》最佳科技成果第一名。
• 应用领域：适用于轿车、重卡、发电机组、无人机、坦克装甲车等，可使用柴油、汽油或压缩天然气等燃料。
• 预期影响：有望带来内燃机革命，推动节能环保技术发展。

3. 挚达中鼎新一代智能充电产品批量投产

• 产品能力：年产能达8万台，支持远程通讯、数据交换、移动支付、充电导航、电桩共享等功能。
• 技术支撑：采用攀达自主研发的充电集群管理系统（攀达RCS）。
• 市场应用：已通过国家检验，广泛应用于北汽、上汽、江淮等品牌的新能源汽车配套及沃尔沃电动汽车的公共充电领域。
• 战略意义：公司计划以O2O模式建设全国充电服务网络，为新能源汽车推广提供配套支持。

4. “互联网+”打造汽车后市场电商服务平台

• 投资计划：公司拟投资5.86亿元建设汽车后市场电商服务平台，涵盖线上系统、物流体系和线下服务体系。
• 技术融合：集成云计算、大数据、移动互联网、车联网等技术，构建O2O商业模式。
• 业务拓展：通过平台实现线上交易与线下服务的融合，突破“最后一公里”瓶颈，推动汽车后市场业务发展。

5. 中鼎欧洲拟收购FM密封100%股权

• 收购方式：以1欧元收购FM密封100%股权，FM补偿1185万欧元用于改造支出和弥补未来亏损。
• 技术优势：FM密封在发动机和变速箱密封技术、液体橡胶成型技术（LEM）方面具有世界领先水平。
• 市场影响：将帮助公司进入法国市场，扩大欧洲市场，并拓展高端汽车核心供应领域。

6. 高端密封件项目获得中央财政补助

• 项目内容：公司“轿车动力总成系统以及传动系统旋转密封”项目采用新技术、新工艺，提升密封件性能。
• 补助金额：获得中央财政补助资金第一批计划1242万元。
• 战略意义：有助于提升公司在高端密封领域的技术实力和市场竞争力。

7. 控股股东增持彰显信心

• 增持计划：控股股东中鼎集团计划以自有资金不低于1.5亿元增持公司股票。
• 增持目的：维护市场稳定，基于对公司未来发展的信心。
• 业绩表现：公司前3季度业绩预增35%-55%，约合6-6.9亿元，EPS为0.54-0.62元。

8. 战略转型与未来展望

• 战略方向：从零件向部件升级，从汽车向多元化发展，从传统市场向节能环保、新能源汽车拓展。
• 目标愿景：打造“千亿中鼎、百年中鼎”蓝图，提升全球竞争力。
• 预期增长：预计2015-2017年业绩将高速增长，公司发展势头良好。

9. 增发计划与项目投资

• 增发规模：非公开发行不超过12,129.82万股，募集资金不超过191,678万元。
• 投资方向：
  • 收购德国WEGU公司100%股权，丰富产品体系，提升高端减震降噪技术能力。
  • 建设汽车后市场“O2O”电商服务平台，提升服务能力和市场占有率。
  • 实施橡胶制品装备自动化及产能提升项目，提高生产效率。
  • 实施减震橡胶制品装备自动化及产能提升项目，提升相关产品生产能力。
  • 补充流动资金，支持公司运营。

10. 投资建议

• 评级：推荐，维持评级。
• 盈利预测：不考虑增发，预计2015-2017年EPS为0.80/1.03/1.24元，PE为31/24/20倍；考虑增发，预计EPS为0.76/1.05/1.33元，PE为33/24/19倍。
• 风险提示：OPOC环保发动机产业化风险、外延发展低于预期、天然橡胶价格和汇率波动。

战略转型与成长空间

中鼎股份正加速向节能环保、新能源汽车及高端密封件领域转型，通过技术引进、海外并购及战略布局，不断提升产品附加值和市场竞争力。公司未来有望在多个领域实现突破，成为“千亿中鼎”的核心推动力。