20150624-中国银河-中鼎股份-000887.SZ-成立_互联网+_产业并购基金；汽车后市场_环保发动机等打开成长空间_11页_1mb

报告摘要

中鼎股份公司研究报告总结

核心内容

中鼎股份（000887.SZ）于2015年6月24日发布公告，拟与上海田仆资产管理合伙企业共同发起设立田仆中鼎“互联网+”产业并购基金，首期出资5100万元，目标规模可达10亿元。该基金旨在围绕大消费领域及互联网、移动互联网技术，重点投资汽车后市场O2O服务、消费产品与服务等，以推动公司战略转型和业务拓展。

主要观点

战略转型：公司正从传统汽车零部件制造向节能环保、新能源汽车领域转型，同时拓展至核电、军工等高密封件市场，打造“千亿中鼎”的发展蓝图。
产业整合：通过设立并购基金，公司可以更高效地整合全球优质资源，降低并购风险，推动其在汽车后市场和互联网领域的布局。
O2O平台建设：公司拟投资5.86亿元建设汽车后市场O2O电商平台，涵盖线上系统、物流体系和线下服务网点，提升汽车后市场服务效率。
新能源布局：通过参股上海挚达科技发展有限公司，公司已涉足新能源汽车智能充电终端领域，计划构建全国性的充电服务网络。
环保发动机突破：参股公司中鼎动力的OPOC环保发动机具备显著的节能与减排优势，预计2015年下半年将实现重大突破。
海外市场拓展：公司已收购多家海外企业，包括德国KACO、WEGU等，强化其在高端减震降噪技术领域的全球竞争力。
盈利预测：不考虑本次增发，公司预计2015-2017年EPS分别为0.80/1.03/1.24元，PE分别为44/34/28倍。若考虑增发，EPS为0.78/1.08/1.36元，PE为45/32/26倍，未来业绩仍具上调潜力。

关键信息

一、并购基金设立

基金名称：田仆中鼎“互联网+”产业并购基金（暂定名）
出资结构：中鼎股份认缴5000万元，上海田仆认缴不少于100万元
投资方向：聚焦大消费领域，包括汽车后市场O2O服务、消费产品、互联网及移动互联网技术
投资决策：由普通合伙人及其管理团队负责，可设立投资委员会审议投资事项
退出机制：包括被投资企业上市、股权转让、清算等方式

二、汽车后市场O2O平台

项目投资：58,600万元
建设内容：线上电商系统、物流配送体系、线下2S连锁店和新能源汽车智能充电终端
目标：构建“线上APP+充电运营平台+线下终端”的O2O服务模式，突破“最后一公里”瓶颈
预期效益：达产后年新增营业收入74,235万元，新增净利润13,153.60万元，投资回收期为7.24年

三、环保发动机OPOC

技术来源：源自美国EcoMotors公司，获《Popular Science》2011年最佳科技成果第1名
性能优势：省油15%，减排显著，适用于多种燃料
订单情况：2013年已获10万台发动机订单，预计2015年下半年实现产业化
应用领域：涵盖轿车、重卡、发电机组、无人机、坦克装甲车等

四、德国WEGU公司收购

公司背景：德国WEGU成立于1949年，是欧洲领先的抗震降噪技术企业
产品应用：为宝马、奔驰、奥迪等高端车型提供减震降噪解决方案
收购金额：62,778万元
战略意义：提升公司在高端减震产品领域竞争力，推进全球化战略

五、增发项目详情

增发规模：不超过12,100万股，发行价格不低于16.27元/股
募资用途：
- 收购WEGU Holding 100%股权（62,778万元）
- 汽车后市场“O2O”电商服务平台（58,600万元）
- 橡胶制品装备自动化及产能提升项目（25,000万元）
- 减震橡胶制品装备自动化及产能提升项目（15,300万元）
- 补充流动资金（30,000万元）