20200726-广发证券-电子行业公募基金中报持仓分析_行业配置比例回升_电子零部件制造加仓明显_21页_2mb

报告摘要

电子行业公募基金中报持仓分析总结

核心内容

2020年第二季度（20Q2），电子行业在公募基金中的配置比例和超配比例均位居行业前三。电子行业配置比例达12.99%，环比上升1.45个百分点；超配比例为4.05%，环比上升1.14个百分点。电子行业配置比例和超配比例均高于其他行业，且环比加仓比例为1.45%，在所有行业中增幅排名第三。

主要观点

行业配置比例回升：20Q2电子行业配置比例回升，显示出基金对电子行业的看好。
超配比例稳居前三：电子行业超配比例持续高于其他行业，表明市场对其未来增长潜力的预期较高。
电子制造板块加仓明显：在五个二级子板块中，电子制造板块配置比例最高，且加仓幅度最大，显示出基金对电子制造的偏好。
半导体板块减仓：在五个二级子板块中，半导体是唯一减仓的板块，显示其在20Q2的吸引力有所下降。
电子零部件制造板块表现突出：在三级子行业中，电子零部件制造板块的配置比例和超配比例均较高，且加仓幅度最大。

关键信息

电子行业配置及超配比例

配置比例：20Q2电子行业配置比例为12.99%，环比上升1.45个百分点。
超配比例：20Q2电子行业超配比例为4.05%，环比上升1.14个百分点。
行业排名：电子行业配置及超配比例均位居所有行业第三，仅次于医药生物和食品饮料。

子板块分析

电子制造：配置比例5.69%，环比加仓1.06%；超配比例2.77%，占全行业超配比例的68.37%。
半导体：配置比例2.40%，环比减仓0.88%；超配比例0.49%，为唯一减仓板块。
其他电子II：配置比例1.72%，环比加仓0.72%。
光学光电子：配置比例1.69%，环比加仓0.30%。
元件II：配置比例1.49%，环比加仓0.25%。

三级子行业加/减仓情况

加仓幅度最大的三个板块：电子零部件制造（1.36%）、其他电子III（0.72%）、被动元件（0.26%）。
减仓幅度最大的三个板块：显示器件III（0.55%）、光学元件（-0.12%）、分立器件（-0.09%）。

个股配置情况

加仓显著的个股：立讯精密、歌尔股份、蓝思科技、TCL科技、风华高科、鹏鼎控股、东山精密。
减仓显著的个股：汇顶科技、海康威视、生益科技、沪电股份、深南电路、韦尔股份。

建议关注的公司

消费电子：立讯精密、歌尔股份、东山精密、信维通信、领益智造、欧菲光、鹏鼎控股、长盈精密、大族激光、欣旺达、蓝思科技、长信科技、漫步者。
半导体：卓胜微、澜起科技、韦尔股份、兆易创新、圣邦股份、斯达半导、北方华创、中微公司、闻泰科技、华润微、长电科技、华天科技、晶方科技、沪硅产业。
周期品：京东方A、TCL科技、风华高科、三环集团、三安光电、华灿光电。

风险提示

电子行业景气度低于预期。
仅考虑前十大重仓股可能导致测算结果与实际情况存在偏差。

重点公司估值和财务分析（部分）

股票简称	股票代码	最新收盘价（元）	合理价值（元/股）	EPS（2020E）	EPS（2021E）	PE（2020E）	PE（2021E）	EV/EBITDA（2020E）	EV/EBITDA（2021E）	ROE（2020E）	ROE（2021E）
立讯精密	002475	53.10	58.72	1.30	1.69	40.85	31.42	28.17	25.80	25.10	25.10
歌尔股份	002241	32.95	31.89	0.63	0.91	52.30	36.21	26.40	24.30	26.40	24.30
东山精密	002384	26.00	33.20	1.11	1.47	23.42	17.69	14.56	16.30	16.20	17.70
信维通信	300136	49.09	66.95	1.49	2.02	32.95	24.30	24.29	24.19	17.84	24.19
领益智造	002600	10.51	15.46	0.44	0.54	23.89	19.46	15.22	16.91	12.70	12.70
鹏鼎控股	002938	44.35	39.63	1.32	1.93	33.60	22.98	16.47	16.30	13.40	16.30
长盈精密	300115	21.70	31.41	0.70	1.25	31.17	17.36	14.31	18.80	13.00	18.80
大族激光	002008	38.02	53.56	1.53	1.84	24.85	20.66	20.59	20.59	17.95	20.66
长信科技	300088	10.70	25.12	0.54	0.66	19.81	16.21	12.54	12.54	10.33	12.54
漫步者	002351	18.70	25.12	0.60	0.90	31.17	20.78	16.91	16.91	19.80	23.00
卓胜微	300782	404.50	455.56	4.56	7.23	49.33	31.07	80.28	50.88	32.50	34.00
澜起科技	688008	82.72	103.78	0.96	1.54	86.17	53.71	110.34	61.77	12.90	17.10
韦尔股份	603501	199.35	239.58	2.82	4.04	70.69	49.34	50.44	37.34	24.60	27.50
兆易创新	603986	225.59	304.84	3.81	5.23	59.21	43.13	81.51	60.21	19.60	22.00
斯达半导	603290	225.45	160.31	1.06	1.60	212.69	140.91	175.96	120.64	14.30	18.50
北方华创	002371	178.59	167.96	1.01	1.40	176.82	127.56	164.05	122.47	7.80	9.90
中微公司	688012	199.97	185.28	0.52	0.80	384.56	249.96	511.75	343.91	6.90	9.60
闻泰科技	600745	135.85	150.58	2.51	3.71	42.58	28.84	31.94	24.41	11.70	14.80
华润微	688396	45.11	51.73	0.45	0.65	100.24	69.40	47.04	40.30	5.30	7.10
长电科技	600584	39.35	37.73	0.41	0.71	95.98	55.42	14.88	13.25	4.90	7.80
华天科技	002185	15.19	16.23	0.30	0.39	50.63	38.95	20.81	18.14	9.40	11.00
晶方科技	603005	74.90	120.79	1.73	2.30	43.29	32.57	50.49	38.72	17.20	19.30
沪硅产业-U	688126	37.07	-	-	-	-	-	-	-	-	-

总结

电子行业在20Q2获得了公募基金的显著配置，配置比例和超配比例均居行业前三，显示基金对电子行业未来的乐观预期。电子制造板块是加仓的主要方向，而半导体板块则出现了减仓。建议关注消费电子、半导体和周期品等子行业中的核心公司，如立讯精密、歌尔股份、兆易创新等。同时，需注意电子行业可能面临的景气度低于预期的风险。

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