20150302-光大证券-策略月报_降息以后_两会以前_我们买什么__19页_990kb

报告摘要

2015年3月1日起，央行对称降息0.25个百分点，并将存款利率浮动区间上限由1.2倍调整为1.3倍。此次降息旨在应对经济增速下滑和通缩压力，同时降低实体经济融资成本，但对房地产等领域的提振作用有限。整体来看，降息对股市为利好，但效果有限，市场仍以存量资金博弈为主，建议均衡配置板块。

降息影响分析：
- 降息对实际利率起到托底作用，有助于稳定经济和房地产市场。
- 虽然降息对融资成本有改善作用，但对“融资难”问题的解决仍需刺激信贷。
- 降息对债券市场影响有限，短端利率可能下行，但长端收益率空间较小。
- 降息对股市整体有利，但市场风格已从概念转向基本面，建议关注中证500等中型市值股票。
行业配置建议：
- 重资产周期类行业：有色、钢铁、造纸、军工、建筑、化工、地产等，受益于降息带来的净利润增速弹性，建议配置低价位、低估值、业绩高弹性股票。
- 环保与政策主题：环保主题在市场情绪和逻辑认知上开始发酵，2015年有望大放异彩。建议关注环境监测、大气治理、天然气全产业链等。
- 国企改革：建议关注涉及国企改革的板块，如建筑、机械、金融等。
- 一带一路与长江经济带：作为政策导向，相关行业将受益。
其他行业分析：
- 汽车行业：建议关注重卡、汽车服务企业转型等。
- 机械行业：关注有息负债率高的子行业，如工程机械、船舶、机床等。
- 化工行业：降息对财务费用有利，但整体影响有限，建议关注细分行业龙头。
- 通信与计算机行业：关注“4G+转型”、“互联网化”主线，如中恒电气、信维通信、软控股份等。