20170619-国金证券-轻工造纸行业研究周报_粘胶纤维涨势再起_重点推荐太阳纸业_26页_2mb

文档内容总结

核心内容

本报告分析了轻工制造行业的市场表现、本周观点及重点公司推荐，强调了行业整体的长期竞争力高于行业均值。主要关注点包括造纸、包装印刷和家用轻工三大子行业，其中包装纸行业因季节性需求提升及废纸价格持续上涨，表现出较强的上涨动力。

主要观点

1. 市场表现：上周轻工制造行业整体跑赢大盘，但包装印刷和造纸板块表现弱于大盘。行业平均市盈率较高，而市场平均市盈率相对较低。
2. 包装纸上涨趋势：随着夏季饮品需求提升和废纸价格上涨，包装纸价格持续上涨，预计涨势将延续。重点推荐山鹰纸业和太阳纸业，因其在产业链一体化和环保管理方面的优势。
3. 家具行业高景气：今年前5月家具行业零售额同比增长13%，预计全年维持高景气。推荐好莱客、欧派家居、索菲亚和顾家家居等企业，它们在定制家居领域具有较强的市场竞争力。
4. 包装印刷行业受益：iPhone8量产及包装需求提升，裕同科技作为消费电子包装龙头企业，将继续受益。
5. 行业风险提示：包括宏观经济波动、原材料成本上涨及产能释放低于预期等。

关键信息

• 行业数据：行业优化平均市盈率37.22，市场优化平均市盈率16.75；国金轻工造纸指数4986.46，沪深300指数3518.76，上证指数3123.17，深证成指10191.24，中小板综指11003.22。
• 重点公司推荐：
  • 造纸行业：山鹰纸业、太阳纸业
  • 家用轻工：好莱客、索菲亚、欧派家居、顾家家居、茶花股份
  • 包装印刷：裕同科技
• 公司基本面：
  • 山鹰纸业：国内前三大包装纸供应商，具备完整的废纸采购网络，PE为20倍。
  • 太阳纸业：国内最大民营造纸企业，拥有国内溶解浆产能第一，管理优秀，PE为12倍。
  • 好莱客：专注衣柜主业，品牌与效益兼备，PE为27倍。
  • 索菲亚：定制家居行业白马龙头，PE为38倍。
  • 欧派家居：整体橱柜行业龙头，推进“三马一车”战略，PE为38倍。
  • 顾家家居：软体家具龙头企业，推进“精品宜家”模式，PE为29倍。
  • 茶花股份：塑料家居用品龙头企业，IPO募投婴童用品产能，PE为45倍。
  • 裕同科技：消费电子包装龙头企业，客户多元化，PE为28倍。

本周提示

• 分红除权：王子新材、创新股份、帝龙文化、邦宝益智
• IPO询价结果：志邦股份
• 股东大会召开：景兴纸业、欧派家居、永安林业、永吉股份

附录内容概览

• 附录一：增持计划：自2015年6月1日起，多家轻工制造公司进行了增持计划，包括广东甘化、大亚圣象、太阳纸业等。
• 附录二：员工和/或经销商持股计划：自2014年8月1日起，多家公司启动了员工持股计划，如美克家居、东港股份、齐心集团等。
• 附录三：大宗交易：本周多家公司进行了大宗交易，如帝龙文化、齐心集团、山鹰纸业等，部分交易存在折价。
• 附录四：重要公告：包括非公开发行股票获得核准、减持计划公告、员工持股计划筹划等。
• 附录五：年初至今行业个股表现：图表显示了年初至今行业个股的累计表现。
• 附录六：行业要闻：
  • 限塑令失效：限塑令实施多年但效果不佳，塑料袋使用仍普遍。
  • 纸价上涨：中小纸厂频繁发布涨价函，但大型纸厂如玖龙、理文、晨鸣等未跟进，主要因环保压力和市场需求疲软。
  • 铜版纸出口增长：铜版纸出口金额持续稳定增长，但面临价格战压力。
  • 印刷油墨市场整合：2016年起印刷油墨市场开始整合，富林特集团和太阳化学等企业进行并购，提升市场集中度。

总结

本报告全面分析了轻工制造行业的市场表现和重点公司动态，强调了包装纸行业因季节性和废纸价格上涨而表现强劲，推荐山鹰纸业和太阳纸业。同时，家具行业保持高景气，推荐了好莱客、欧派家居、索菲亚和顾家家居。包装印刷行业因iPhone8量产而受益，裕同科技作为龙头企业被重点推荐。文档还提到了行业风险、增持计划、员工持股计划、大宗交易和重要公告等，为投资者提供了详尽的信息。