20210222-兴业证券-轻工制造行业周报_浆纸系行情持续_建议关注晨鸣纸业_太阳纸业_23页_3mb

文档总结

核心内容概述

本报告分析了2021年2月22日轻工行业的市场行情，重点推荐了晨鸣纸业、太阳纸业、志邦家居、欧派家居、索菲亚等企业，并对造纸、家居及其他轻工板块进行了详细跟踪与分析。

主要观点

1. 家居板块

• 家居企业如欧派、索菲亚、志邦、金牌、江山欧派等在2021年1月下旬密集发布业绩预告/快报，全年及Q4业绩表现亮眼。
• 志邦家居和江山欧派单Q4收入增速超过40%，金牌厨柜接近40%。
• 地产竣工回暖趋势已确立，预计2021年全年持续。
• 2020年11-12月精装开盘套数达326万套，同比增长1.94%。
• 作为地产后周期行业，家居板块有望受益于地产行情，实现业绩和估值双击。
• 重点推荐：业绩持续超预期、估值较低的志邦家居；综合实力突出、C端优势明显的欧派家居、索菲亚及顾家家居。

2. 造纸板块

• 废纸系纸种（箱板瓦楞）涨价主要由于包装厂年前备货、纸厂停产、成本端废纸价格上涨。
• 木浆系纸种（白卡纸、文化纸）涨价主要受成本端纸浆价格上涨推动，且受资金面及期货交易影响。
• 2021年各类纸种行情均进入上升阶段，预计浆价温和上涨，白卡纸行业格局优化、需求向好，文化纸节后价格继续拉涨。
• 重点推荐：木浆自给率较高的太阳纸业和晨鸣纸业，以及白卡纸龙头博汇纸业。

3. 必选消费

• 生活用纸Q4销量旺盛，全年收入增长无忧，中顺洁柔作为A股唯一生活用纸企业，值得关注。
• 晨光文具依托高效迭代产品体系和广泛终端门店，有望实现稳健增长，科力普利润率提升、杂物社稳步发展，公司核心竞争力增强。
• 重点推荐：晨光文具。

关键信息

本周市场表现

• SW轻工板块上涨2.11%，沪深300下跌0.5%，板块跑赢市场2.61pct。
• 涨跌幅前五：晨鸣纸业（18.51%）、高乐股份（16.87%）、珠海中富（15.73%）、山鹰纸业（14.43%）、英联股份（14.2%）。
• 涨跌幅后五：正川股份（-6.44%）、顾家家居（-7.02%）、倍加洁（-8.08%）、晨光文具（-8.09%）、宜华生活（-9.84%）。

限售股解禁

• 下周轻工行业将有倍加洁解禁股票到期，本次解禁7,500万股，占总股本75.00%。

沪深股通动态

• 沪深股通增持比例前五为：晨鸣纸业、裕同科技、索菲亚、山鹰纸业、永艺股份。
• 索菲亚沪深股通持股比例最高，占总股本20.28%。

行情回顾与分析

原材料价格走势

• 国废均价：2,563元/吨，环比上涨0.1%，同比上涨13.7%。
• 美废11#：164美元/吨，环比持平，同比上涨34.6%。
• 国废美废价差：1,508元/吨，环比-0.1%。
• 国内针叶浆：6,550元/吨，环比上涨6.5%，同比上涨44.8%。
• 国内阔叶浆：5,450元/吨，环比上涨4.8%，同比上涨47.9%。
• 进口针叶浆：800美元/吨，环比持平，同比上涨28.5%。
• 进口阔叶浆：600美元/吨，环比持平，同比上涨27.66%。
• 溶解浆：7,120元/吨，环比上涨3.5%。
• 粘胶纤维：价格稳定，市场交投清淡。

纸品价格走势

• 瓦楞纸：4,058元/吨，环比持平，同比上涨16.1%。
• 箱板纸：4,843元/吨，环比持平，同比上涨15%。
• 白卡纸：7,957元/吨，环比上涨0.1%，同比上涨36.2%。
• 双胶纸：5,925元/吨，环比上涨0.2%，同比下跌8.1%。
• 双铜纸：5,930元/吨，环比持平，同比下跌0.3%。

进出口数据

• 2020年1-12月我国出口销售额25,906.46亿美元，累计同比上涨3.65%。
• 家具出口：累计出口销售额584.06亿美元，同比上涨11.80%；12月出口金额74.46亿美元，同比上涨27.47%。
• 办公椅出口：累计出口销售额40.29亿美元，同比上涨44.51%；12月出口金额5.48亿美元，同比上涨106.05%。
• 弹簧床垫出口：累计出口销售额8.06亿美元，同比上涨13.81%；11月出口金额1.06亿美元，同比上涨46.91%。

其他轻工板块跟踪

包装

• Brent原油价格：63.57美元/桶，同比上涨8.72%。
• 聚乙烯：8,251元/吨，同比上涨19.28%。
• 聚丙烯：8,605元/吨，同比上涨31.13%。
• 聚苯乙烯：9,083元/吨，同比上涨18.97%。

文娱

• 2021年1月玩具景气指数：984.92，同比下跌10.75%。
• 玩具价格指数：101.61点，同比上涨2.09%。
• 文教体育用品制造业：主营业务收入同比下跌3.53%，利润总额同比上涨6.94%。
• 福利彩票销售额：152.69亿元，同比下跌18.60%。
• 体育彩票销售额：212.42亿元，同比下跌4.18%。

金属与贵金属

• 黄金价格：上海金交所均价370.59元/克，下跌2.16%；COMEX均价1,787.16美元/盎司，下跌2.22%。
• 白银价格：上海金交所均价5,510.33元/千克，上涨0.66%；COMEX均价27.12美元/盎司，上涨0.43%。

重要公告及行业要闻

公司公告

• 永新股份：2020年营收27.37亿，同比增长5.30%；拟为子公司提供3亿担保。
• 永艺股份：提前终止集中竞价减持计划。
• 喜临门：实际控制人解除质押后再质押；股东进行质押。
• 冠豪高新：拟吸收合并粤华包，募集5亿元配套资金。
• 万顺新材：拟回购股份，总额1-2亿元。
• 山鹰国际：终止非公开发行A股股票事宜。
• *ST群兴：股东违规减持。
• 皮阿诺：股东计划减持。
• 新通联：收购华坤衍庆70%股权。
• 山东华鹏：股东质押股份。
• 奥瑞金：控股股东解除质押并再质押。
• 翔港科技：拟收购瑞丰光电子100%股权。
• 潮宏基：股东解除质押。
• 大胜达：股东减持。
• 英派斯：股东减持，不再为5%以上股东。
• 晨鸣纸业：赎回债券，金额22.5亿元。
• 珠江钢琴：为子公司提供担保。
• 菲林格尔：为中南建设提供财务资助。
• 岳阳林纸：中标市政道路项目。
• 丽鹏股份：被列入负面观察名单。
• *ST宜生：连续19个交易日股价低于面值。
• 梦百合：子公司被认定为高新技术企业。

行业要闻

• 造纸行业：节后纸厂价格上调，红塔仁恒研发涂布牛卡纸，推动集束包装发展。
• 家具行业：2020年佛山市家具产品质量抽查不合格率8.5%，甲醛超标企业达5家。

风险提示

1. 疫情反复。
2. 宏观经济波动。

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：相对指数涨幅大于15%。
  • 审慎增持：相对指数涨幅在5%-15%之间。
  • 中性：相对指数涨幅在-5%~5%之间。
  • 减持：相对指数涨幅小于-5%。
  • 无评级：因信息不足或重大不确定性事件。
• 行业评级：
  • 推荐：优于指数。
  • 中性：与指数持平。
  • 回避：弱于指数。

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