> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宗申动力（001696.SZ）总结 ## 核心内容 宗申动力（001696.SZ）是国内中小型动力机械产品制造基地之一，主营业务涵盖通用机械、摩托车发动机、航空动力、新能源及高端零部件。公司积极布局低空经济，以“科技动力，赋能美好生活”为使命，致力于成为全球领先的各类作业场景系统解决方案提供商。 ## 主要观点 - **2025年业绩表现强劲**：全年实现营收123.96亿元，同比增长17.98%；归母净利润6.66亿元，同比增长44.25%。 - **2026Q1业绩波动**：公司实现营收30.68亿元，同比-5.37%，但环比增长11.31%；归母净利润1.72亿元，同比-24.16%，但环比增长286.22%。 - **毛利率提升**：2026Q1公司毛利率12.9%，环比提升1.7个百分点，净利率5.9%，环比提升9.6个百分点。 - **四费率上升**：2026Q1公司四费率为8.16%，同比上升1.53个百分点，主要受汇率波动影响。 - **业务结构优化**：公司通过发展通用机械、摩托车发动机、航空动力和新能源等业务，实现收入结构优化与规模提升。 - **低空经济布局**：宗申航发公司取得重要突破，CA500型航空活塞发动机获得中国民航局适航批准，为通航市场和低空经济奠定基础。 - **资产置换**：公司与隆鑫通用的资产置换工作将推进，优化资源配置，增强市场竞争力。 ## 关键信息 ### 财务表现 | 年份 | 营业收入（亿元） | 同比增速 (%) | 净利润（亿元） | 同比增速 (%) | |------|------------------|--------------|----------------|----------------| | 2024 | 105.0 | 30.0 | 4.6 | 30.0 | | 2025 | 126.0 | 18.0 | 6.7 | 45.0 | | 2026Q1 | 31.0 | -10.0 | 1.8 | -25.0 | ### 业务发展 #### 通用机械业务 - **业务结构**：由重庆宗申通机公司和大江动力公司协同开展，覆盖传统动力和新能源产品。 - **产品矩阵**：包括通用汽油机、发电机组、高压清洗机、水泵、农园林机械等。 - **市场拓展**：产品已在70多个国家和地区实现规模化销售，与多家国内外知名公司建立合作关系。 - **2025年表现**：实现营收60.15亿元，同比增长15.11%；净利润4.57亿元，同比增长27.34%。 #### 摩托车发动机业务 - **业务结构**：由重庆宗申发动机制造有限公司开展，专注于摩托车动力系统的研发、制造和集成服务。 - **产品技术**：掌握汽油、柴油、混合动力、氢燃料发动机核心技术，提供定制化解决方案。 - **2025年表现**：实现营收46.01亿元，同比增长20.31%；净利润2.70亿元，同比增长76.22%。 #### 航空动力业务 - **业务结构**：由重庆宗申航发公司开展，为通航飞机和无人机提供动力系统解决方案。 - **产品进展**：自主研发的CA500型航空活塞发动机获得中国民航局适航批准，实现商业化交付。 - **2025年表现**：订单显著增长，核心产品交付稳步提升，研发投入加大。 #### 新能源业务 - **业务结构**：包括储能、电驱动系统、氢能源等，由多个子公司负责。 - **产品矩阵**：涵盖储能系统、动力电池、电驱动系统、燃料电池等。 - **市场布局**：聚焦家庭储能、工商业储能、新能源电驱动系统等场景，推进全球化布局。 - **2025年表现**：储能业务实现多场景应用，电驱动系统业务拓展多个区域，氢能源业务完成园区氢能应用平台建设。 #### 高端零部件业务 - **业务结构**：专注于铝合金铸造成型与精密加工，覆盖多个行业。 - **产能与技术**：年产能2.2万吨铝合金铸件和2000万件铝合金零部件，拥有完整的制造体系。 - **客户合作**：与多家国内外知名企业建立深度合作，如中国一汽、纳铁福、诺玛科等。 ## 风险提示 - **低空经济发展不及预期**：可能影响公司航空动力业务增长。 - **原材料价格波动**：可能对盈利能力造成影响。 ## 投资建议 - **盈利预测**：2026-2028年收入预计分别为145.5/157.6/186.6亿元，归母净利润分别为8.7/11.9/14.6亿元。 - **投资评级**：维持“优于大市”评级。 ## 发展展望 - **2026年战略目标**：聚焦核心主业，优化资源配置，构筑全球竞争力，推动系统焕新。 - **通用机械业务**：通过资产置换提升规模效应，延伸产品线，优化客户资源，增强研发与供应链协同。 - **摩托车发动机业务**：应对国内禁限摩政策，拓展海外市场，推动产品升级。 - **航空动力业务**：抓住低空经济机遇，加强自主研发与适航认证，拓展应用场景。 - **新能源业务**：顺应“双碳”目标，推动清洁能源替代，拓展新能源市场。