20170723-中泰证券-通信行业周报：广电有望进一步带动光通信需求，国家应急体系建设加速卫星、专网通信发展_25页_1mb

通信行业研究报告总结

核心内容

本报告聚焦于通信行业的市场走势、投资建议以及相关公司动态。重点分析了广电成立全国性宽带业务运营公司、国家突发事件应急体系建设“十三五”规划发布对专网与卫星通信的影响，并对光通信行业及部分重点公司进行了投资建议。

主要观点

1. 广电宽带运营公司成立

• 背景：广电系六家公司共同出资设立全国性宽带综合业务运营公司，歌华有线出资2250万元，持股11.25%。
• 影响：此举将提升广电在宽带业务上的竞争力，但也加剧了与三大运营商的竞争，推动光网络的新建和扩容需求，利好光通信行业。
• 投资建议：推荐光纤光缆龙头亨通光电和中天科技，同时关注中兴通讯、光迅科技、烽火通信等光设备厂商。

2. 国家突发事件应急体系建设“十三五”规划发布

• 背景：国务院办公厅发布《国家突发事件应急体系建设“十三五”规划》。
• 政策利好：
  • 卫星通信：首颗民用高通量通信卫星“实践十三号”成功发射，推动国内卫星通信发展。
  • 专网通信：模拟集群向数字集群转换及宽窄融合是发展趋势，加速宽带专网建设，利好市场规模扩张。
• 投资建议：关注海能达（专网龙头）、海格通信、华讯方舟、高新兴（中兴物联）等公司。

关键信息

市场回顾

• 板块表现：上周沪深300上涨0.69%，中小板上涨0.58%，创业板下跌3.18%。TMT大板块中，通信板块下跌1.92%，电子、计算机、传媒分别下跌0.56%、5.79%、3.24%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：海能达（3.78%）、星网锐捷（-0.43%）、中天科技（-0.86%）、海格通信（-1.07%）、拓邦股份（-1.27%）。
  • 跌幅前五：博创科技（-14.39%）、光环新网（-10.47%）、华星创业（-9.60%）、合众思壮（-8.47%）、宜通世纪（-7.04%）。

投资建议

• 光纤光缆行业：预计2017-2021年全球光纤市场以11.45%年均复合增速增长，国内龙头亨通光电和中天科技估值较低，行业成长性好。
• 卫星通信：国内在卫星通信方面与美、俄存在差距，但高通量卫星的发射将加速发展，建议关注海格通信、华讯方舟、高新兴。
• 专网通信：模转数和宽窄融合是发展趋势，海能达中标多个专网订单，国际化战略加快，全球市占率有望提升。

风险提示

• 市场系统性风险
• 相关产业需求不及预期

重点公司动态

亨通光电

• 基本状况：2017年每股收益预计为1.77元，PE为15.01倍。
• 投资建议：推荐，因其估值低，行业需求旺盛。

中天科技

• 基本状况：2017年每股收益预计为0.74元，PE为15.58倍。
• 投资建议：推荐，同亨通光电。

中兴通讯

• 基本状况：2017年每股收益预计为1.07元，PE为19.94倍。
• 投资建议：推荐，因其在光通信领域具有技术优势。

海能达

• 基本状况：2017年每股收益预计为0.40元，PE为40.86倍。
• 投资建议：推荐，完成诺赛特收购，提升全球竞争力。

海格通信

• 基本状况：2017年每股收益预计为0.30元，PE为36.57倍。
• 投资建议：关注，因其在卫星通信终端领域有技术优势。

运营商动态

• 中国移动：公布2017-2019年室内分布系统天线集采结果，华为、中兴通讯等中标。
• 中国电信：启动CDN项目，招标规模322万元。
• 中国移动：公布2017-2019年馈线集采结果，亨鑫、中天等中标。
• 工信部：发布上半年通信业运行数据，显示4G用户数达8.88亿户，同比增长显著。

其它资讯

• 5G频段获批：工信部批准新增4.8-5.0GHz、24.75-27.5GHz和37-42.5GHz频段用于5G技术研发试验。
• 光迅科技：推出面向400G的高密度MPO光纤连接器。
• 国际动态：马达加斯加Airtel与比利时电信公司合作部署海底光缆，总投资约7500万欧元。
• 5G市场预测：全球5G回程开支预计到2022年将超过20亿美元，光网络行业将占60%。
• 光传输市场预测：到2021年，光传输设备市场将达到150亿美元。
• Verizon：在OpenOMCI规范下测试NG-PON2，支持宅区和商业流量无线传输。
• AT&T：计划重组，分离电信和媒体业务。
• AOI：二季度业绩指引超出市场预期，看好数据中心光模块市场。
• 爱立信：第二季度亏损近1.5亿美元，加速成本削减。
• 欧洲频谱牌照：移动运营商抗议欧盟拒绝颁发长期频谱牌照。
• Technavio：预测以太网接入设备市场趋势，包括光纤替代铜线、价格下滑等。
• 印度BSNL：启动100G光传输网，提高宽带速率和增强固网服务。
• ADTRAN：2017年第二季度销售收入增长14%，毛利率45.83%。

图表目录

• 图表1：广电宽带运营公司的出资及股权结构
• 图表2：各板块一周涨跌幅
• 图表3：通信板块个股周涨幅前五名
• 图表4：通信板块个股周跌幅前五名
• 图表5：中泰重点覆盖公司一周涨跌幅
• 图表6：中泰重点覆盖公司最新估值
• 图表7：一周大宗交易情况
• 图表8：近期解禁信息
• 图表9：本周上市公司大事提醒
• 图表10：本周上市公司业绩预告

总结

本报告强调了广电成立全国性宽带运营公司及国家突发事件应急体系建设对通信行业的影响，特别是对光通信、专网通信和卫星通信的利好。建议投资者关注亨通光电、中天科技、中兴通讯、海能达和海格通信等公司，同时提醒注意市场系统性风险和相关产业需求不及预期的风险。