20170723-天风证券-通信行业研究周报：重点聚焦中报业绩，关注应急专网及广电宽带落地_25页_1mb

通信行业研究报告总结

核心内容

本报告聚焦于2017年7月通信行业的市场趋势、投资观点、重点标的推荐及近期重大事件。主要关注点包括应急通信系统建设、广电宽带运营公司成立、光通信、专网通信、物联网、5G、军工通信、国企改革及量子通信等主题。

主要观点

1. 应急通信与专网建设

• 政策支持：国务院发布《国家突发事件应急体系建设“十三五”规划》，推动1.4GHz宽带数字集群专网系统建设。
• 市场空间：四川、福建等地已启动应急通信系统建设，单省投资额约3-10亿元。全球局势不稳，应急通信基础设施建设需求上升，专网设备及运营厂商迎来增量市场。
• 建议关注：海能达、齐星铁塔等专网通信龙头。

2. 广电宽带运营公司成立

• 资源整合：歌华有线与多家公司共同发起设立全国性宽带综合业务运营公司，整合广电资源，推动宽带市场拓展。
• 增量需求：预计带动接入网及核心网建设，对光纤光缆、光模块及网络设备带来新增需求。
• 重点推荐：亨通光电、中天科技、烽火通信等光纤光缆龙头，以及光迅科技、中际装备、博创科技等光器件厂商。

3. 光通信行业

• 集采利好：中国移动第二批次光纤光缆集采报价完成，预计中标价格维持高位，行业悲观预期被打破。
• 增长逻辑：受益于运营商宽带建设、广电宽带投入、光纤到村及海底光缆建设，预计保持10%左右增速。
• 重点关注：亨通光电（28亿利润，12倍PE）、中天科技（24亿利润，15倍PE）、烽火通信等。

4. 物联网与5G

• 物联网：NB-IoT网络覆盖逐步完成，芯片和模组量产将推动价格下降，带动终端应用落地。
• 5G前景：5G将带来颠覆性变革，覆盖移动通信、物联网和车联网三大应用场景，推动创新商业模式。
• 建议关注：宜通世纪（物联网管理平台龙头）、通宇通讯（天线龙头）、中际装备（高速光模块）等。

5. 军工通信

• 军改影响：军工通信订单有望密集落地，受益国防信息化与武器系统化。
• 建议关注：银河电子、盛路通信、通光线缆、中天科技、海格通信等。

6. 国企改革

• 中国联通混改：作为通信行业国企改革的标杆，中国联通混改进展迅速。
• 建议关注：长江通信（国改预期）、特发信息（军工+光通信）、杰赛科技、国睿科技等。

7. 量子通信

• 市场前景：量子通信是安全加密解决方案，受到国家重视，面临千亿级市场。
• 催化剂：量子通信“京沪线”、“沪宁线”建设及九州量子做市。
• 建议关注：九州量子、科大国盾、浙江东方、银轮股份、亨通光电、科华恒盛等。

关键信息

投资观点

• 中报聚焦：市场投机性下降，更关注业绩，建议关注中报超预期的光通信、专网通信及主设备。
• 低估值高成长：建议关注物联网和5G相关个股/板块，如宜通世纪、通宇通讯。

重点标的推荐

• 光通信：亨通光电、中天科技、烽火通信、中际装备、光迅科技、博创科技、新易盛。
• 专网通信：海能达。
• 物联网：宜通世纪、东软载波、新天科技、盛路通信、永鼎股份、长江通信。
• 5G受益标的：中兴通讯、烽火通信、亨通光电、中天科技、通宇通讯、光迅科技、中际装备。
• 其他：梅泰诺、金固股份、永鼎股份、华星创业、网宿科技等。

上周通信板块表现

• 整体表现：通信板块上周下跌1.92%，跑输沪深300指数2.61个百分点，跑赢创业板指数1.26个百分点。
• 涨跌幅前十：中富通、佳都科技、三环集团、信维通信、海能达等涨幅靠前；创意信息、拓维信息、海量数据等跌幅靠前。

重要股东增减持

• 减持：北斗星通、朗玛信息、荣之联、凯乐科技等。
• 增持：初灵信息、海立美达、湖北广电、梦网荣信、中利集团等。

大宗交易

• 平均盈利大于15%：奥维通信、迪威视讯、汇源通信、凯乐科技、三环集团、信维通信、中海达等。
• 盈利在0% - 15%：烽火通信、高升控股、高新兴、国睿科技、海兰信、海能达、亨通光电、精伦电子等。

下周大事前瞻

• 云计算与物联网大会：2017第二届云计算与物联网技术大会（CCIOTC 2017）将于7月25-26日召开，重点关注云计算和物联网的发展趋势与政策。

总结

本报告强调了通信行业在应急通信、广电宽带、光通信、专网通信、物联网、5G及军工通信等领域的投资机会，同时提醒了潜在风险，如运营商资本开支下滑及广电宽带落地进度不及预期。建议投资者在市场调整中择机布局，关注业绩超预期及具备高成长潜力的个股/板块。