20170110-东北证券-休闲服务行业动态报告_元旦旅游市场火热_旅游投资规模扩大_13页_798kb

休闲服务行业分析总结

核心内容

2017年元旦旅游市场表现活跃，全国接待游客1.2亿人次，累计旅游收入达679亿元。旅游投资持续扩大，2016年前三季度旅游投资达7972.3亿元，同比增长43.8%。预计全年旅游直接投资将达1.25万亿元，显示出旅游行业在政策和市场需求的双重驱动下，持续增长态势明显。

主要观点

• 元旦旅游市场：游客以中短线为主，休闲游、乡村游、近郊游成为热门，拼假出游趋势明显。25-39岁群体为主要出游力量，一线城市及热门旅游城市如三亚、昆明、杭州等成为首选目的地。
• 旅游投资增长：旅游投资增速远超全国固定资产和第三产业增速，反映旅游产业的高增长潜力，推动经济结构调整和供给侧改革。
• OTA平台竞争加剧：携程与美团点评等平台在旅游服务领域展开激烈竞争，携程收购境外专车服务品牌“唐人接”，美团点评与维也纳酒店集团战略合作，推动旅游服务生态向更全面、更深入发展。
• 行业发展趋势：旅游行业正从观光游向休闲度假游转型，景区与酒店、民宿、运动等多元化业务模式逐渐形成。同时，体育旅游和在线旅游平台的崛起，进一步推动行业创新与整合。
• 投资建议：建议关注国内休闲游和主题公园、出境游以及国企改革相关的旅游企业。重点推荐峨眉山、长白山、大连圣亚、宋城演艺、三湘股份、中青旅、众信旅游、中国国旅、云南旅游等公司。

关键信息

市场表现

• 2017年第一周，沪深300上涨1.14%，申万休闲服务指数上涨1.60%，旅游板块表现优于市场。
• 本周涨幅前五为岭南控股、北部湾旅、号百控股、全聚德和金陵饭店；跌幅前五为新华联、大连圣亚、中科云网、云南旅游和浙江永强。

行业动态

• 元旦出游数据：出游人次是去年的2倍，国内景区门票预订人次是去年的1.9倍，周边游人次是去年的2.13倍，出境游人次是去年的2.47倍。
• 旅游投资增长：2016年前三季度旅游投资增长43.8%，远高于全国固定资产和第三产业增速，预计全年旅游直接投资达1.25万亿元。
• 平台竞争与合作：携程收购唐人接，美团点评与维也纳酒店集团达成战略合作，推动在线旅游平台向更全面的服务模式发展。

投资策略

1. 国内休闲游和主题公园：建议关注峨眉山、长白山、大连圣亚、宋城演艺、三湘股份、中青旅等公司。
2. 出境游：受益于出入境游和免税品行业潜力，建议关注众信旅游、中国国旅。
3. 国企改革：地方旅游资源重组和整合趋势明显，建议关注云南旅游、桂林旅游。

个股推荐逻辑

• 大连圣亚：基本面向好，新增项目稳步推进，大白鲸IP生态布局，预计2018年营收超3亿元。
• 三湘印象：地产业务稳健，旅游演艺业务商业化前景广阔，2016年前三季度净利润增长3345.75%。
• 三特索道：积极转型盈利模式，从观光游向休闲度假游发展，旗下海南和贵州景区增长显著。
• 宋城演艺：行业领军者，市场份额超过三分之一，线上演艺发展迅速，2016年前三季度净利润增长41.66%。

风险提示

• 一季度旅游消费需求可能不及预期。

行业要闻

• 政策支持：国家旅游局推动体育旅游发展，鼓励古建筑对外开放，支持旅游业与体育产业融合。
• 企业动态：景域文化拟退市，为更大资本运作做准备；趣旅完成4000万美元融资，拓展海岛游地接服务；恒大童世界启动建设，预计年游客量超3600万人次。
• 市场整顿：河北部分景区被摘牌或降级，加强景区规范管理。

公司公告

• 北部湾旅：参与投资旅游产业基金，构成关联交易。
• 三湘印象：参股公司获准挂牌新三板。
• 三特索道：终止重大资产重组，股票复牌。
• 云南旅游：调整非公开发行股票价格和数量。
• 腾邦国际：控股子公司收购并增资，通过国家高新技术企业复审。
• 号百控股：使用闲置资金购买理财产品，提升资金利用率。

大事提醒

• 下周将有多家旅游企业召开股东大会或进行股权登记，包括云南旅游、凯撒旅游、首旅酒店等。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（超越市场基准15%以上）、增持（超越市场基准5%-15%）、中性（与市场基准持平）、减持（落后市场基准5%-15%）、卖出（落后市场基准15%以上）。
• 行业投资评级：优于大势（行业指数收益超越市场平均）、同步大势（与市场平均持平）、落后大势（行业指数收益落后于市场平均）。

分析师简介

• 刘乐文：现代服务业行业研究助理，美国约翰霍普金斯大学金融学硕士。

重要声明

• 本报告由东北证券制作，仅向其客户发布。
• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告内容仅反映发布当日判断，不构成投资建议。
• 报告结论未受任何第三方影响，数据来源合法合规。

机构销售信息

• 华北地区：销售总监李航，联系方式：(010)63210896 / 136-5103-5643 / lihang@nesc.cn
• 华东地区：销售总监袁颖，联系方式：(021) 20361100 / 136-2169-3507 / yuanying@nesc.cn
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