20160222-东北证券-休闲服务行业动态报告_春节旅游市场火热_入境免税新政出台_11页_922kb

报告摘要

2016年春节旅游市场表现火热，全国共接待游客3.02亿人次，同比增长15.6%，实现旅游收入3651亿元，按可比口径增长16.3%。出境游人数达570至600万人次，同比增长超10%，出境花费预计达到900亿元，其中购物消费占比达55.8%。旅游市场成为拉动消费的重要力量。

入境免税新政
- 财政部发布《口岸进境免税店管理暂行办法》，新增和恢复多个口岸进境免税店，并将免税额度提升至8000元人民币。
- 商务部指出，若能引导25%境外消费回流，将带动国内消费增长1个百分点。
- 该政策满足入境消费者全球购需求，同时引导消费回流，对中免集团等企业构成利好，推荐关注中国国旅。
“互联网+导游领队”试点启动
- 国家旅游局批准携程旅游在全国开展试点，建立导游、领队信息化管理与用户点评系统。
- 试点涵盖五大创新项目，包括导游领队库、用户在线点评系统等，有助于提升服务质量，形成良性循环。
春节旅游市场扩大
- 旅游业增速快于零售和餐饮消费，成为消费增长的重要拉力。
- 建议关注景区+休闲模式，推荐关注大连圣亚、宋城演艺、海昌海洋公园等公司。

市场表现
- 2016年第七周（02/15-02/21），沪深300上涨2.96%，申万休闲服务指数上涨1.74%，板块表现相对落后。
- 节后交易量未放大，但预计旅游板块第八周将同步大势。
投资策略
1. 免税店经济：中免集团直接受益，推荐关注中国国旅。
2. 出境游：看好凯撒旅游（背靠海航平台）、众信旅游。
3. 国内休闲和主题公园：建议关注大连圣亚、宋城演艺、海昌海洋公园。
行业动态
- 香港迪士尼因内地游客锐减，2015年净亏损达1.48亿港元。
- 上海迪士尼试运营，预计首年接待游客1000万人次，门票收入超20亿元。
- 中国游客成韩国免税店最大买家，占比达52%。
- 万豪与东呈合作推出“万枫”酒店品牌，计划五年内开设140间。
- 如家酒店集团将进入民宿市场，免加盟费吸引业主。
公司公告
- 凯撒旅游：2月19日召开股东大会，通过董事会、监事会换届选举及设立凯撒到家实业发展股份有限公司的议案。
- 大连圣亚：非公开发行股票申请获证监会受理，拟募集不超过8.12亿元用于镇江魔幻海洋世界项目及偿还贷款。
市场回顾
- 本周申万休闲服务指数上涨1.74%，涨幅落后于大盘。
- 新华联、国旅联合、海航创新等个股涨幅居前，中国国旅、宋城演艺等跌幅居前。
- 估值方面，申万休闲服务行业市盈率为71.13X，显示市场预期较高。