20220103-西南证券-策略周报_一年净买入4000多亿的北上资金配了哪些板块__12页_2mb

北上资金配置分析总结

核心内容概述

2021年，北上资金对A股市场表现出显著的净买入趋势，全年净流入达到4322亿元，远超2019年（3517亿元）和2020年（2089亿元）的水平。截至2021年底，北上资金持股市值达到2.7万亿元，占流通A股比例达3.7%，较2017年初的0.5%大幅增长。北上资金的配置偏好主要集中在高景气度的行业，如新能源、上游资源及部分金融板块，同时对消费及地产产业链有所减持。

主要观点

• 行业配置偏好：北上资金明显增配的行业包括电气设备、化工、医药生物，净流入额分别为1327亿元、623亿元和495亿元。而净流出较多的行业为食品饮料、国防军工、房地产，分别净流出52亿元、31亿元和21亿元。
• 12月配置变化：2021年12月，北上资金增配非银金融、化工、银行、食品饮料、电气设备，净流入额分别为172亿元、106亿元、98亿元、89亿元和79亿元；同时明显减持医药生物和有色金属，净流出分别为19亿元和12亿元。
• 长期趋势：北上资金持续流向景气度较高的行业，如电气设备、电子、机械设备等。近期对金融板块（非银、银行）和消费板块（食品饮料、家电）有明显增配趋势。
• 投资策略建议：重点关注高成长板块和困境反转板块，包括军工、新能源（新能源车、光伏、新能源、能源系统）、半导体、物联网等，这些板块具备长期增长逻辑。同时，商贸旅游、猪周期、船舶制造、创新药等困境反转板块也值得关注。此外，产业安全领域如信息安全、种业安全，以及消费电子等产业周期向上的板块亦可关注。

关键信息

北上资金持股市值比例变化

北上资金净流入额（2021年）

北上资金净流入额（2021年12月）

本周市场行情

• 上证综指上涨0.60%
• 深证成指上涨1.00%
• 沪深300上涨0.39%
• 创业板指上涨0.78%
• 科创50上涨2.90%
• 恒生指数上涨0.75%
• 标普500上涨0.85%
• 纳斯达克下跌0.05%
• 道琼斯工业指数上涨1.08%

申万一级行业指数涨跌幅

• 领涨行业：休闲服务（+4.88%）、国防军工（+4.53%）、综合（+4.44%）
• 跌幅居前：食品饮料（-4.65%）、公用事业（-1.27%）

本周北上资金净流入情况

• 北上资金净流入147亿元
• 净流入最多的个股：宁德时代（+13亿元）、通威股份（+8亿元）、兴业银行（+6亿元）

股市流动性

• 基金发行：新成立基金82只，规模225亿元
• 融资融券：两融余额18408亿元，占A股流通市值比例为2.47%
• 新股上市：本周上市新股9家，增发与IPO共募资303亿元
• 限售股解禁：本周解禁1136.4亿元，预计下周解禁433.8亿元

风险提示

• 美联储加息不及预期
• 相关板块业绩不及预期

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在20%以上
  • 持有：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间
  • 中性：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间
  • 回避：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于-20%与-10%之间
  • 卖出：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在-20%以下

• 行业评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5%以上
  • 跟随大市：未来6个月内行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
  • 弱于大市：未来6个月内行业整体回报低于沪深300指数-5%以下

新股投资标的梳理

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