20220829-中泰国际证券-港股TMT周观察_中概股退市风险降低_板块估值有望回升_4页_304kb

港股TMT周观察总结

核心内容

本周港股TMT板块整体表现呈现震荡态势，其中恒生科技指数在上周震荡下行后回升，最终一周上涨 2.6%，跑赢恒生指数 0.6个百分点。整体来看，板块内部分公司表现优于行业，部分则面临下行压力。

主要观点

• 中概股退市风险降低：中美签署审计监管合作协议，标志着跨境监管合作取得重要进展，有助于缓解中概股的退市担忧，提升板块估值预期。
• 线上消费板块表现突出：线上消费相关个股在上周表现较好，反映出该领域较强的市场韧性。
• 板块估值分化明显：不同细分领域公司股价表现差异较大，部分公司如快手-W在疫情环境下仍保持良好增长势头，显示其业务韧性。

关键信息

上周重要事件

• 中美签署审计监管合作协议：中国证监会、财政部与美国监管机构于8月26日签署合作协议，标志着双方在跨境监管合作上迈出重要一步，有助于降低中概股的退市风险。
• 快手-W 2Q22业绩更新：尽管受到疫情等宏观因素影响，快手-W仍表现出优于行业水平的业绩，费用控制良好，流量增长显著，国内业务提前实现单季度盈利目标，电商及线上营销服务业务有望随疫情缓解恢复增长。

本周关注重点

• 本周将有多家TMT公司公布季度或中期业绩，包括：
  • 比亚迪电子（285 HK）
  • 中国通号（3969 HK）
  • 中国软件国际（354 HK）
  • 中国擎天软件（1297 HK）
  • 百度集团-SW（9888 HK；BIDU US）
  • 欢喜传媒（1003 HK）
  • 浪潮国际（596 HK）
  • 创梦天地（1119 HK）
  • 网龙（777 HK）
  • 天鸽互动（1980 HK）
  • 移卡（9923 HK）
  • 知乎-W（2390 HK; ZH US）
  • 创新奇智（2121 HK）
  • 美图公司（1357 HK）
  • 心动公司（2400 HK）
  • 微博-SW（9898 HK；WB US）

分析师评级定义

• 买入：潜在投资收益在20%以上
• 增持：潜在投资收益介于10%至20%之间
• 中性：潜在投资收益介于-10%至10%之间
• 卖出：潜在投资损失大于10%

行业投资评级定义

• 推荐：行业基本面向好
• 中性：行业基本面稳定
• 谨慎：行业基本面向淡

分析数据概览

恒生科技指数及恒生指数表现

• 上周表现：恒生科技指数上涨2.6%，跑赢恒指0.6个百分点。
• 年内表现：恒生科技指数和恒生指数均有所波动，部分个股表现优于行业。

分细领域表现（数据截至2022年8月26日）

手机云服务

• 小米集团：最新价11.78，市值2,943亿港元，年内股价变化-37.7%，上周变化1.0%，22E PE 21.6

半导体

• 舜宇光学科技：最新价111.50，市值1,223亿港元，年内股价变化-54.8%，上周变化-4.9%，22E PE 31.1
• 丘钛科技：最新价4.54，市值54亿港元，年内股价变化-55.0%，上周变化-5.6%，22E PE 12.2
• 瑞声科技：最新价14.72，市值178亿港元，年内股价变化-52.2%，上周变化0.3%，22E PE 16.3
• 高伟电子：最新价17.40，市值145亿港元，年内股价变化32.4%，上周变化2.0%，22E PE 24.9

声学

• 瑞声科技：最新价14.72，市值178亿港元，年内股价变化-52.2%，上周变化0.3%，22E PE 16.3

光学

• 比亚迪电子：最新价20.70，市值466亿港元，年内股价变化-27.5%，上周变化-3.3%，22E PE 18.1
• 通达集团：最新价0.13，市值13亿港元，年内股价变化-48.4%，上周变化0.8%，22E PE 4.2

小基站

• 中兴通讯：最新价16.32，市值1,240亿港元，年内股价变化-23.6%，上周变化-4.1%，22E PE 8.3
• 京信通信：最新价1.47，市值41亿港元，年内股价变化-18.3%，上周变化1.4%，22E PE 21.0

云计算

• 中国软件国际：最新价6.17，市值189亿港元，年内股价变化-39.3%，上周变化-15.0%，22E PE 12.5
• 浪潮国际：最新价2.52，市值29亿港元，年内股价变化-44.0%，上周变化1.6%，22E PE 16.3
• 微盟集团：最新价3.66，市值93亿港元，年内股价变化-53.6%，上周变化3.4%，22E PE -
• 金山软件：最新价23.60，市值323亿港元，年内股价变化-31.1%，上周变化-3.7%，22E PE 52.5
• 腾讯控股：最新价324.20，市值31,182亿港元，年内股价变化-29.0%，上周变化2.9%，22E PE 23.7
• 明源云：最新价6.17，市值120亿港元，年内股价变化-65.3%，上周变化-0.2%，22E PE -
• 伟仕佳杰：最新价5.30，市值77亿港元，年内股价变化-27.5%，上周变化-4.0%，22E PE 5.3
• 中国有赞：最新价0.13，市值24亿港元，年内股价变化-75.7%，上周变化-2.2%，22E PE -

线上消费

• 阿里巴巴：最新价95.80，市值20,291亿港元，年内股价变化-19.4%，上周变化7.0%，22E PE 13.1
• 京东集团：最新价248.40，市值7,759亿港元，年内股价变化-9.3%，上周变化14.4%，22E PE 34.5
• 美团-W：最新价181.90，市值11,255亿港元，年内股价变化-19.3%，上周变化7.1%，22E PE -
• 同程旅行：最新价16.80，市值373亿港元，年内股价变化16.3%，上周变化5.5%，22E PE 40.7

游戏

• 腾讯控股：最新价324.20，市值31,182亿港元，年内股价变化-29.0%，上周变化2.9%，22E PE 23.7
• 金山软件：最新价23.60，市值323亿港元，年内股价变化-31.1%，上周变化-3.7%，22E PE 52.5
• 网易：最新价142.40，市值4,676亿港元，年内股价变化-9.6%，上周变化7.1%，22E PE 20.0
• 中手游：最新价1.95，市值54亿港元，年内股价变化-37.1%，上周变化-0.5%，22E PE 6.3
• 祖龙娱乐：最新价4.03，市值33亿港元，年内股价变化-49.9%，上周变化-1.2%，22E PE 70.5
• 友谊时光：最新价1.16，市值25亿港元，年内股价变化-15.9%，上周变化-0.9%，22E PE 9.5
• IGG：最新价3.15，市值38亿港元，年内股价变化-54.5%，上周变化0.3%，22E PE -
• 创梦天地：最新价5.23，市值74亿港元，年内股价变化-16.3%，上周变化8.5%，22E PE 49.7
• 网龙：最新价15.62，市值84亿港元，年内股价变化-14.7%，上周变化-0.9%，22E PE 5.5
• 心动公司：最新价18.76，市值90亿港元，年内股价变化-52.5%，上周变化-0.6%，22E PE -
• 哔哩哔哩：最新价201.40，市值787亿港元，年内股价变化-43.8%，上周变化11.5%，22E PE -

直播及短视频

• 快手：最新价70.75，市值3,038亿港元，年内股价变化-1.8%，上周变化-4.4%，22E PE -
• 映客：最新价1.18，市值23亿港元，年内股价变化-29.8%，上周变化1.7%，22E PE 3.9

互联网文学

• 阅文集团：最新价31.50，市值322亿港元，年内股价变化-35.7%，上周变化-0.2%，22E PE 21.2

互联网医疗

• 平安好医生：最新价21.50，市值241亿港元，年内股价变化-24.2%，上周变化8.8%，22E PE -
• 阿里健康：最新价4.56，市值617亿港元，年内股价变化-30.8%，上周变化5.1%，22E PE -
• 京东健康：最新价56.95，市值1,810亿港元，年内股价变化-7.3%，上周变化-4.4%，22E PE 69.2

在线教育

• 新东方在线：最新价21.65，市值217亿港元，年内股价变化309.3%，上周变化18.0%，22E PE -

分析师信息

• 分析师：秦越
• 联系方式：+852 2359 1871 / angelaa.qin@ztsc.com.hk

权益披露

1. 中泰国际与本研究报告所述公司无企业融资业务关系。
2. 分析师及其联系人士无担任所述公司高级职员，亦无拥有任何所述公司财务权益或持有股份。
3. 中泰国际证券或其集团公司可能持有所述公司任何类别的普通股证券1%或以上的财务权益。

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