20221219-天风证券-港股周报_PCAOB声明化解中概退市风险_持续重点关注基本面复苏_7页_604kb

报告摘要

港股周报（2022.12.12-2022.12.16）总结

核心内容

本周（2022年12月12日至12月16日），港股市场整体表现承压，恒生指数单周下跌2.26%。尽管市场情绪有所改善，但受全球金融市场压力影响，部分中概股出现回调。与此同时，中美监管合作取得进展，PCAOB获得不设限审计检查权限，缓解了中概股在美退市风险，提振了市场信心。

主要观点

政策支持与市场展望
- 中央经济工作会议提出支持平台企业、扩大内需、提振消费等政策方向，强调恢复和扩大消费的重要性。
- 建议重点关注政策配套措施的落地效果及平台企业的国际化布局。
港股Beta逻辑
- 港股整体Beta围绕美元流动性改善和中国经济复苏预期。
- 建议关注“估值修复”和“复苏下的基本面拐点”，重点布局以下四条主线：
  - 复苏及估值修复类：腾讯控股、拼多多、美团、阿里巴巴、京东集团；
  - 复苏的线下场景&需求提升类：携程集团、同程旅行、银河娱乐、金沙中国；
  - 消费类：泡泡玛特、名创优品；
  - 其他受益板块：猫眼娱乐、阿里影业、IMAXCHINA、满帮集团、Boss直聘、微盟集团、中国有赞、阜博集团、涂鸦智能、京东健康、阿里健康、平安好医生、哔哩哔哩、快手、腾讯音乐、云音乐、知乎、挚文集团、阅文集团、理想汽车、蔚来汽车、小鹏汽车、百度集团、贝壳、思摩尔国际、港交所、富途控股、老虎证券、360数科。
市场动态
- 美联储宣布加息50个基点，预测2023年终端利率将达5.1%，显示其对经济放缓的担忧。
- 德勤预测2023年港股IPO募资额将达2300亿港元，有望重返全球三甲。
企业动态
- 阿里巴巴推出百亿信用贷临时额度支持，助力中小商家资金周转。
- 快手短剧业务表现亮眼，全年播放量破亿项目超100个，商业化变现潜力显著。

关键信息

中概股退市风险解除：PCAOB获得不设限审计检查权限，缓解了约200家中概股的退市压力。
港股市场表现：恒生指数本周下跌2.26%，科技股普遍承压，但部分行业如半导体（中芯国际）表现较好。
南向资金动向：港股通本周净流入40.9283亿元，腾讯控股、美团-W、中国海洋石油获增持，而建设银行、中国移动、汇丰控股等被减持。
IPO市场预期：德勤预测2023年港股IPO募资额将达2300亿港元，较2022年增长约125%。
政策导向：中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》，推动内需战略实施。

风险提示

美国和欧洲市场持续加息与高通胀压力；
国内疫情反复风险；
国内经济增长放缓；
政策刺激效果可能不足。

分析师声明

本报告由天风证券分析师孔蓉、王梦恺、杨雨辰、李泽宇及联系人曹睿共同撰写，所有观点均基于个人分析，不涉及利益冲突。报告内容仅供客户参考，不构成投资建议。

投资评级体系

类别	说明	评级
股票投资评级	相对标普500指数的涨跌幅	买入、增持、持有、卖出
行业投资评级	相对标普500指数的涨跌幅	强于大市、中性、弱于大市