20131117-浙商证券-电子行业_周报-集成电路产业迎来发展机遇_12页_2mb

电子元器件行业总结

核心内容

本报告发布于2013年11月17日，主要分析了中国电子元器件行业，特别是集成电路、消费电子、LED及智能家居等细分领域的发展趋势与投资机会。报告指出，2014年将是电子行业的重要转折点，政策支持、市场成熟与技术进步将共同推动行业格局的调整与成长。

主要观点

1. 集成电路产业迎来发展机遇

• 国家将出台比18号文件更有力的集成电路产业政策，重点扶持国内集成电路设计与制造。
• 政策背景为国家安全考虑，关键芯片依赖外资企业，影响多个领域安全。
• 集成电路设计作为行业龙头，制造作为基础，将受益于政策支持。
• A股上市公司中，同方国芯被重点推荐，因其在移动支付、银行IC卡等领域的增长潜力。

2. 消费电子市场增速放缓

• 2013年第四季度智能终端市场需求平淡，行业进入成熟期，超高速成长期已过。
• 三星电子2014年智能手机出货量预期保守，仅为3.6亿支，同比增长20%，为历史最低。
• 高端机型销售占比下降至35%，公司策略转向中低端市场。
• 4季度行业增速预计在20%左右，大陆市场可能达到30%，但整体增速下滑，供应链将面临洗牌。

3. 智能家居成为下一个增长点

• 智能家居行业处于爆发初期，未来市场规模将达数千亿元。
• 智慧城市与物联网推动智能家居发展，移动互联网与云计算的普及加速行业应用。
• 电力线载波（PLC）通信方案在智能家居中具有竞争力，成本低、安装便利。
• 东软载波推出的第5代PLC芯片解决了传输速率与抗干扰问题，成为首选方案。

4. LED产业仍有成长空间

• LED背光与照明市场持续增长，尤其是大尺寸背光与高解析电视需求提升。
• 国产面板市场占有率提升将带动LED背光国产化率上升。
• 聚飞光电受益于产业转移，预计未来三年业绩稳步增长，维持买入建议。

5. 供应链公司面临调整

• 智能终端渗透率高，行业边际收益下降，短期内难以看到明显成长。
• 部分供应链公司有机会在行业成熟期进入新供应体系，实现产业转移中的成长。
• 2014年春节消费电子需求是观察行业库存的重要节点。

关键信息

投资策略展望

• 智能家居：重点推荐东软载波，看好其在PLC芯片与智能家居应用的双重红利。
• 集成电路：重点推荐同方国芯，因其在移动支付与银行IC卡领域的增长潜力。
• LED产业：继续推荐聚飞光电，受益于大尺寸背光与照明市场的持续扩张。
• 苹果订单转移：看好立讯精密与欣旺达，承接苹果订单将带来业绩弹性。
• 业绩反转类企业：星星科技通过重组有望迎来成长拐点，推荐买入。

机构观点

• 电子行业短期面临库存调整压力，机构对电子股短期偏谨慎。
• 长期看，穿戴式设备、智能家居、移动支付等新兴领域仍具增长潜力。
• 4G发展与智能终端换机潮将带来结构性机会，建议关注相关产业链公司。

重点推荐股票驱动因素分析

风险提示

• 智能终端短期面临库存调整压力。
• 行业增速放缓，部分公司可能面临业绩波动。

总结

报告认为，尽管短期内电子行业面临一定的挑战，但2014年将迎来结构性机会，尤其是在集成电路、智能家居、LED等细分领域。政策支持、技术进步与市场需求变化将共同推动行业向更成熟、更高效的方向发展，建议投资者关注具备成长潜力和竞争优势的龙头企业。