20150816-兴业证券-决胜_改革风生水起_策略乘风破浪_26页_2mb

量化择时周报总结

核心内容

本报告总结了2015年8月16日发布的《决胜：改革风生水起，策略乘风破浪》以及相关的量化择时策略表现，重点分析了市场震荡背景下各类投资策略的表现和推荐。

主要观点

• 市场趋势：本周市场继续反弹，整体维持震荡态势。短期市场预计仍将延续反弹趋势。
• 策略偏好：在震荡市中，建议投资者采用以绝对收益为目标的对冲策略，特别是表现突出的SmartAlpha对冲策略。
• 策略表现：
  • 多头策略：国企改革策略表现最佳，本周上涨11.33%；其他多头策略涨幅均超过8%。
  • 对冲策略：SmartAlpha对冲策略表现突出，全A内选股的策略本周实现2.81%的收益，而中证500内选股的策略实现4.59%的收益。

关键信息

1、策略近期表现

• 多头策略：

  • 国企改革策略组合：上涨11.33%
  • 其他多头策略：涨幅均超过8%

• 对冲策略：

  • SmartAlpha对冲策略：
    • 全A选股策略：本周收益2.81%
    • 中证500内选股策略：本周收益4.59%
  • 其他对冲策略：如RV对冲策略、等权多因子对冲策略等也有良好表现。

2、策略历史及样本外跟踪表现

2.1、多头策略

• 兴业RV量化选股策略：

  • 回测区间：2005年1月31日至2013年12月31日
  • 样本外跟踪开始日期：2014年
  • 手续费率：单边0.3%
  • 总收益率：3289.53%
  • 年化收益率：39.54%
  • 年化波动率：32.66%
  • Sharpe比率：1.21
  • 最大回撤率：71.15%
  • 最大回撤开始日期：2008年1月15日
  • 最大回撤结束日期：2008年11月4日
  • 胜率：57.87%

• 兴业国企改革主题投资策略：

  • 样本外跟踪开始日期：2014年4月30日
  • 手续费率：单边0.3%
  • 总收益率：179.10%
  • 年化收益率：118.39%
  • 年化波动率：39.10%
  • Sharpe比率：3.03
  • 最大回撤率：50.37%
  • 最大回撤开始日期：2015年6月12日
  • 最大回撤结束日期：2015年7月8日
  • 胜率：64.47%

• 兴业“3+2”量化选股策略：

  • 回测区间：2005年1月31日至2013年12月31日
  • 样本外跟踪开始日期：2014年
  • 手续费率：单边0.3%
  • 总收益率：7245.28%
  • 年化收益率：50.13%
  • 年化波动率：29.93%
  • Sharpe比率：1.68
  • 最大回撤率：62.36%
  • 最大回撤开始日期：2008年1月15日
  • 最大回撤结束日期：2008年11月4日
  • 胜率：58.34%

2.2、对冲策略

• 兴业RV沪深300内选股对冲策略：

  • 回测区间：2007年1月31日至2013年12月31日
  • 样本外跟踪开始日期：2014年
  • 手续费率：单边0.3%
  • 总收益率：108.60%
  • 年化收益率：8.95%
  • 年化波动率：3.90%
  • Sharpe比率：2.29
  • 最大回撤率：5.86%
  • 最大回撤开始日期：2008年7月30日
  • 最大回撤结束日期：2008年10月16日
  • 胜率：56.31%

• 兴业SmartAlpha对冲策略：

  • 回测区间：2007年1月31日至2014年12月31日
  • 样本外跟踪开始日期：2015年
  • 手续费率：单边0.3%
  • 全A选股中证500对冲策略：
    • 总收益率：299.29%
    • 年化收益率：17.51%
    • 年化波动率：5.83%
    • Sharpe比率：3.00
    • 最大回撤率：6.26%
    • 最大回撤开始日期：2015年6月18日
    • 最大回撤结束日期：2015年8月3日
    • 胜率：60.21%
  • 中证500内选股对冲策略：
    • 总收益率：180.24%
    • 年化收益率：12.76%
    • 年化波动率：6.21%
    • Sharpe比率：2.06
    • 最大回撤率：5.21%
    • 最大回撤开始日期：2007年7月13日
    • 最大回撤结束日期：2007年8月9日
    • 胜率：54.91%

• 兴业等权多因子对冲策略：

  • 回测区间：2007年1月31日至2013年12月31日
  • 样本外跟踪开始日期：2014年
  • 手续费率：单边0.3%
  • 全A选股中证500对冲策略：
    • 总收益率：343.67%
    • 年化收益率：18.97%
    • 年化波动率：5.20%
    • Sharpe比率：3.65
    • 最大回撤率：4.93%
    • 最大回撤开始日期：2013年4月15日
    • 最大回撤结束日期：2013年7月24日
    • 胜率：59.78%
  • 中证500内选股对冲策略：
    • 总收益率：157.56%
    • 年化收益率：11.66%
    • 年化波动率：4.36%
    • Sharpe比率：2.67
    • 最大回撤率：4.03%
    • 最大回撤开始日期：2013年4月3日
    • 最大回撤结束日期：2013年7月3日
    • 胜率：56.07%
  • 沪深300内选股对冲策略：
    • 总收益率：153.22%
    • 年化收益率：11.44%
    • 年化波动率：4.78%
    • Sharpe比率：2.39
    • 最大回撤率：4.74%
    • 最大回撤开始日期：2007年9月21日
    • 最大回撤结束日期：2007年11月2日
    • 胜率：58.77%

3、本周推荐

• 多头策略：推荐国企改革主题投资策略，因其本周表现强劲，涨幅达11.33%。同时，多只中海系、中远系股票停牌，进一步推动国企改革主题投资。
• 对冲策略：SmartAlpha对冲策略表现突出，建议投资者关注其在震荡市中的稳定收益。

附录一：策略最新持仓明细

• 兴业RV量化选股策略：主要持有家电、农林牧渔、有色金属等行业的股票，权重均为3.45%。
• 兴业国企改革主题投资策略：主要持有电力及公用事业、钢铁、国防军工等行业的股票，权重均为3.33%。
• 兴业“3+2”量化选股策略：主要持有餐饮旅游、基础化工、交通运输等行业的股票，权重为5.00%。
• 兴业SmartAlpha量化选股策略：主要持有传媒、电力及公用事业、电子元器件等行业的股票，权重多为0.3%-1.00%。

附录二：策略说明

• 附录中提供了各策略的详细说明，包括构建方式、回测区间、样本外跟踪时间等。
• 图表展示了各策略的历史表现、超额收益、波动率、回撤等关键指标。

总结

本报告指出，市场在震荡中，多头策略表现良好，特别是国企改革主题投资策略。对冲策略中，SmartAlpha策略表现突出，建议投资者在震荡市中采用对冲策略以实现绝对收益。策略的历史表现和样本外跟踪数据表明，RV策略、国企改革策略和“3+2”策略在长期表现上具有优势。持仓明细显示，各策略主要配置于不同行业，以分散风险并优化收益。