计算机应用行业研究：国企改革乘风破浪，中国电科直挂云帆_23页_986kb

中国电科国企改革分析总结

核心内容

中国电科作为中央直接管理的国有重要骨干企业，是我国军工电子主力军、网信事业国家队和国家战略科技力量。其在电子装备、网信体系、产业基础、网络安全等领域占据技术主导地位，肩负着支撑科技自立自强、推进国防现代化、加快数字经济发展、服务社会民生的重要职责。随着国企改革进入关键阶段，中国电科正通过多种方式推动旗下上市公司的发展，包括股权激励、资产注入、并购重组和内生增长等。

主要观点

• 国企改革已成为国家战略，旨在将国有企业打造为有核心竞争力的市场主体。
• 国企改革三年行动方案（2020-2022）已进入快速实质性推进阶段，目标是在2021年底完成总任务量的70%以上。
• 国企改革不仅提升企业竞争力，也为国家提供财富积累，通过上缴利税和国有资本收益，增强国家财政和社会保障体系。
• 中国电科作为国企改革的先锋，其改革措施具有示范效应，推动集团内资产注入和集团外并购重组，以实现高质量发展。

关键信息

国企改革背景

• 2020年，国有企业资产总额占全国企业资产总额的60%以上。
• 国企在疫情期间表现稳健，2020年全年营业总收入同比增长2.1%，利润总额同比下降4.5%；2021年1-6月营收和利润总额分别同比增长27.7%和113.4%。
• 国企改革以“1+N”政策体系为指导，目标是完善现代企业制度，优化国有经济布局，推进混合所有制改革。

改革手段与案例

• 股权激励：四创电子、电科数字等公司实施股权激励方案，提升核心人才积极性，促进公司发展。
  • 四创电子：授予373名员工475.90万股限制性股票，2021年股价上涨近40%。
  • 电科数字：授予315名员工2,512.3376万份股票期权，2021年股价上涨超30%。
• 资产注入：凤凰光学注入国盛电子和普兴电子，提升其在半导体材料领域的竞争力。
  • 凤凰光学：2021年9月公告资产重组，股价上涨259%。
• 并购重组：电科数字收购柏飞电子，增强其在金融科技和数字化解决方案领域的实力。
  • 电科数字：2021年11月完成收购柏飞电子100%股权，股价上涨超60%。
• 内生增长：海康威视坚持技术创新，提升研发能力，推动企业持续发展。
  • 海康威视：2020年研发投入超10%，2017年至2021年股价上涨超260%。

中国电科旗下上市公司及业务板块

投资建议

• 推荐股票：太极股份、卫士通
• 关注股票：杰赛科技、中瓷电子、天奥电子、电能股份、凤凰光学、四创电子、国睿电子、海康威视、电科数字、东方通信、东信和平等
• 配置建议：建议进行板块配置或指数型配置，全面布局中国电科国改机会。

风险提示

• 案例选取有一定局限性，股价波动受多种因素影响，需具体分析。
• 政策推进可能不及预期，受国际形势和疫情等外部因素影响。

总结

中国电科作为国有重要骨干企业，正在通过股权激励、资产注入、并购重组和内生增长等多种方式推进国企改革。这些措施旨在提升企业竞争力，实现高质量发展，并为国家科技进步和经济发展提供有力支撑。在当前国企改革大潮下，中国电科旗下上市公司具有良好的发展潜力，值得关注和投资。然而，改革过程可能面临政策推进不及预期和股价波动等风险，需谨慎评估和跟踪。