20150821-兴业证券-决胜_市场大跳水_对冲显神通_26页_2mb

量化择时周报总结

核心内容

本报告由兴业证券量化研究团队发布，主要分析了近期市场表现及不同量化策略的收益情况，并推荐了SmartAlpha对冲策略。报告指出，2015年8月21日市场出现大幅跳水，多头策略普遍回撤，而对冲策略表现稳健，尤其是SmartAlpha对冲策略在全A选股中实现了0.08%的正收益，且未出现回撤。

主要观点

• 市场表现：本周市场大幅下跌，恐慌情绪上升，多头策略普遍受挫，但“3+2”策略回撤最小。对冲策略则相对稳定，尤其是RV对冲策略和SmartAlpha对冲策略。
• 策略推荐：在当前市场环境下，建议投资者关注以绝对收益为目标的对冲策略，特别是SmartAlpha对冲策略，因其表现优异，连续三周被推荐。
• 中报预期：随着2015年中报的公布，具有优异业绩和合理估值的个股将更受关注。

关键信息

• SmartAlpha对冲策略：本周实现0.08%的正收益，未出现回撤，表现良好。
• 多头策略表现：各多头策略均出现回撤，其中“3+2”策略回撤最小。
• 对冲策略优势：对冲策略在系统性风险中表现更为稳健，RV对冲策略和SmartAlpha对冲策略尤为突出。
• 中报影响：市场不确定性增加，中报业绩优异且估值合理的个股将受到更多关注。

策略表现分析

1. 策略近期表现

• 多头策略：普遍出现回撤，但“3+2”策略回撤最小。
• 对冲策略：RV对冲策略和SmartAlpha对冲策略未出现回撤，表现稳健。

2. 策略历史及样本外跟踪表现

2.1 多头策略

• 兴业RV量化选股策略：

  • 总收益率：2809.92%
  • 年化收益率：37.46%
  • 年化波动率：32.86%
  • Sharpe比率：1.14
  • 最大回撤率：71.15%
  • 胜率：57.84%

• 兴业国企改革主题投资策略：

  • 总收益率：140.73%
  • 年化收益率：93.13%
  • 年化波动率：40.36%
  • Sharpe比率：2.31
  • 最大回撤率：50.37%
  • 胜率：64.09%

• 兴业“3+2”量化选股策略：

  • 总收益率：6365.69%
  • 年化收益率：48.22%
  • 年化波动率：30.07%
  • Sharpe比率：1.60
  • 最大回撤率：62.36%
  • 胜率：58.31%

2.2 对冲策略

• 兴业RV沪深300内选股对冲策略：

  • 总收益率：109.18%
  • 年化收益率：8.96%
  • 年化波动率：3.90%
  • Sharpe比率：2.30
  • 最大回撤率：5.86%
  • 胜率：56.37%

• 兴业SmartAlpha对冲策略：

  • 全A选股中证500对冲策略：
    • 总收益率：299.62%
    • 年化收益率：17.48%
    • 年化波动率：5.83%
    • Sharpe比率：3.00
    • 最大回撤率：6.26%
    • 胜率：60.21%
  • 中证500内选股对冲策略：
    • 总收益率：174.98%
    • 年化收益率：12.48%
    • 年化波动率：6.24%
    • Sharpe比率：2.00
    • 最大回撤率：5.21%
    • 胜率：54.88%

• 兴业等权多因子对冲策略：

  • 全A选股中证500对冲：
    • 总收益率：338.02%
    • 年化收益率：18.74%
    • 年化波动率：5.21%
    • Sharpe比率：3.60
    • 最大回撤率：4.93%
    • 胜率：59.73%
  • 中证500内选股对冲：
    • 总收益率：155.77%
    • 年化收益率：11.54%
    • 年化波动率：4.39%
    • Sharpe比率：2.63
    • 最大回撤率：4.03%
    • 胜率：56.08%
  • 沪深300内选股对冲：
    • 总收益率：150.39%
    • 年化收益率：11.26%
    • 年化波动率：4.80%
    • Sharpe比率：2.35
    • 最大回撤率：4.74%
    • 胜率：58.72%

本周推荐

• 市场分析：上周市场在4000点处掉头下行，回调幅度大，恐慌情绪回升。
• 策略建议：推荐以绝对收益为目标的对冲策略，尤其是SmartAlpha对冲策略。
• 未来展望：随着2015年中报的公布，具有靓丽业绩和合理估值的个股将更受关注。

附录一：策略最新持仓明细

• 兴业RV量化选股策略：包含多个行业，如家电、农林牧渔、有色金属等，权重均为3.45%。
• 兴业国企改革主题投资策略：主要集中在电力及公用事业、钢铁、国防军工等行业，权重均为3.33%。
• 兴业“3+2”量化选股策略：覆盖基础化工、交通运输、房地产等，权重为5.00%。
• 兴业SmartAlpha量化选股策略：包括多个行业，如餐饮旅游、医药、电力及公用事业等，权重不一。
• 兴业高成长低估值选股策略：主要集中在传媒、电力及公用事业、电子元器件等，权重为2.78%。