20150902-兴业证券-决胜_市场尚未企稳_风险还需对冲_26页_2mb

报告总结

核心内容

本报告由兴业证券分析师徐寅和任瞳撰写，主要讨论了近期市场表现及量化选股与对冲策略的表现。报告指出，当前市场环境极端，波动频繁，投资者信心不足，因此建议采用以绝对收益为目标的对冲策略。在策略表现方面，动态挑选因子的Smart Alpha对冲策略表现突出，特别是中证500内选股策略实现了1.29%的收益。此外，等权多因子对冲策略因其稳健性也值得进一步关注。

主要观点

• 市场表现：上周市场整体偏弱，上证综指下跌2.23%，沪深300微涨0.70%，而中证500和创业板指跌幅巨大，分别为10.53%和10.91%。市场成交量与前一周基本持平，平均成交额不足8千亿。
• 策略表现：
  • 多头策略受市场影响较大，均出现不同程度的回撤。
  • 对冲策略表现较好，三个等权多因子对冲策略均实现正收益，其中中证500内选股的Smart Alpha策略涨幅领先。
• 市场环境：当前市场环境极端，建议以生存为首要目标，选择对冲策略以降低风险。

关键信息

投资策略表现

策略推荐

• Smart Alpha对冲策略：在中证500内选股的Smart Alpha策略本周实现了1.29%的收益，表现突出。
• 等权多因子对冲策略：以其稳健的特性值得进一步关注。

附录

策略最新持仓明细

兴业RV量化选股策略

• 证券名称：格力电器、双钱股份、建投能源、富临运业、易食股份、福建水泥、中冠A、滨化股份、兴业银行、申万宏源、明泰铝业、啤酒花、新联电子、欧亚集团、九芝堂、大华农、沈阳化工、福日电子、常宝股份、科华恒盛、泰亚股份、广东明珠、丽鹏股份、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、天沃科技、葛洲坝、大地传媒、雅百特、科华恒盛、泰亚股份、科华恒盛、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