20150702-中国银河-景气跟踪NO.9_下游消费品继续复苏_中上游低迷_17页_888kb

景气跟踪 NO.9 总结

核心内容

当前行业整体景气度不高，但下游消费品行业出现明显复苏迹象，而上游材料与中游制造业仍处于低迷状态，未见经济全面复苏的信号。

主要观点

• 下游消费品行业景气度回升：食品饮料、餐饮旅游等行业表现优于上中游，其中猪肉价格企稳回升，显示消费端回暖。
• 上游材料价格持续下跌：煤炭、有色金属、石油化工等行业的原材料价格均出现下跌趋势，反映整体经济需求疲软。
• 中游制造业量价齐跌：电力、钢铁、建材等行业面临产能过剩压力，价格和产量均呈下降趋势，去产能进程仍在继续。
• 部分细分行业表现分化：如汽车销量增速继续下滑，而纺织服装、商贸零售等行业则呈现企稳回升态势。

关键信息

上游材料：大宗原材料价格持续下跌

• 煤炭：

  • 秦皇岛动力煤（Q5500）市场价持平在415元/吨。
  • 大同动力煤（Q6000）车板价降至275元/吨。
  • 煤价持续下跌，未见明显反弹。

• 有色金属：

  • LME铜、铝、铅、锌3个月期货价格下跌。
  • 铜、铝、铅、锌期货价格分别为5762、1690、1999、1760.5美元/吨。
  • 黄金价格在1200美元/盎司附近震荡。

• 石油化工：

  • WTI原油期货价格降至59.47美元/桶。
  • 布伦特原油期货价格降至63.59美元/桶。
  • 天然气价格小幅上涨至2.82美元/百万英热单位。

中游材料与制造业：量价齐跌，去产能继续

• 电力：

  • 5月当月发电量同比增速为0%，累计增速为0.2%。
  • 第一、二产业增速下降，第三产业增速回升。

• 钢铁：

  • 粗钢、钢材产量增速均下滑。
  • 钢价继续下滑，长材、螺纹钢、板材价格全线下跌。

• 建材：

  • 水泥产量增速降幅收窄，但价格全线下跌。
  • 平板玻璃产量降幅缩窄，价格下降。

• 工程机械：

  • 挖掘机销量降幅收窄，反映房地产投资持续下滑带来的影响有所缓解。

下游消费品：食品饮料、餐饮旅游景气回升，猪肉价格企稳回升

• 食品饮料：

  • 白酒产量同比继续回升至5.12%，四川白酒价格企稳。
  • 乳制品产量增速回升至3.16%。

• 家电：

  • 电冰箱销量增速上升，空调、洗衣机销量增速下降。

• 汽车：

  • 5月汽车销量190.37万辆，其中乘用车销量增长1.2%，但整体销量增速继续下滑。

• 农林牧渔：

  • 猪肉价格企稳回升，仔猪价格持续上涨，22个省市平均价分别为23.02、15.65、35.77元/千克。

• 纺织服装：

  • 服装销量增速略微上升，柯桥纺织价格指数小幅下降。

• 商贸零售&餐饮旅游：

  • 商品零售及餐饮收入增速小幅回升，显示消费市场逐步回暖。

分析师信息

• 首席策略分析师：孙建波 博士
  联系方式：(8610) 83571306
  邮箱：sunjianbo@chinastock.com.cn
  执业证书编号：S0130511040002

• 策略分析师（联系人）：姚砒
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  执业证书编号：S0130514110004

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• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避
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