20250707-中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报2025年第23期_中央决算草案披露融资平台减少7000多家_内蒙古优化专项债还本付息机制_20页_905kb

地方政府债券与城投行业监测周报（2025年第23期）总结

一、2024年中央决算草案及审查报告发布，融资平台数量减少7000多家

• 政策亮点：
  • 央企和地方政府优化债务管理，融资平台数量减少7000多家。
  • 专项债置换进程完成89.8%，超半数省份完成全年任务。
  • 中央决算草案指出要坚持积极财政政策，强调民营经济参与基建投资。
  • 审查报告强调加强地方债务监管，防止新增隐性债务。

二、地方政府债与城投债发行情况

• 地方债：

  • 发行规模大幅提升，净融资额上升，主要来自置换存量隐性债务的再融资。
  • 发行利率上升、利差走阔，平均发行期限延长。
  • 区域分化明显，上海、湖北、新疆等省发行活跃。

• 城投债：

  • 发行规模回升，净融资额首次转正，利率上升，利差扩大。
  • 基础设施投融资债券成为主力，私募债占比40.85%，中短期债券为主。
  • 湖南、贵州等地利差显著扩大，区域经济分化加剧。

三、专项债管理优化和区域政策支持

• 内蒙古专项债管理机制优化：加强项目储备与资金全过程监管，防止盲目新增项目。
• 四川文旅产业支持力度加大：设立文旅产业引导基金，探索多元融资方式，利好文旅类城投企业。

四、隐性债务监管高压态势

• 中央表态不变：严守债务红线，强化化债监管，严控新增隐性债务。
• 违规案例披露：审计署披露千亿专项债违规使用，强化政策执行。

五、信用事件与评级调整

• 本周城投债提前兑付规模增加：20多家城投提前兑付，西部地区占比高。
• 债券取消发行：广州地铁、淮安淮安区城投债券计划取消发行。
• 评级上调：湖南浏阳市城乡发展集团、潇湘源城市发展集团主体评级被中诚信调升。
• 无重大信用风险事件，债券交易总体平稳。

六、境外债发行

• 离岸人民币地方债：半年内发行7笔离岸人民币城投债券，规模合计66.98亿元。
• 广东、海南等区域活跃：深圳、香港新增离岸人民币专项债常规化发行。
• 绿色、蓝色债券持续推进：强调绿色金融和生态导向。

七、交易与市场数据

• 城投债信用利差扩大：1年期、3年期AA+城投债利差分别扩大3.19BP和3.43BP。
• 异常交易减少，共22家城投主体发生23次异常交易，同比下降。

八、中央政策趋势

• 用足增量政策：如超长期特别国债细则及专项债穿透式监管推进。
• 融资平台改革深化：鼓励民营资本参与政府投资项目，剥离平台担保功能。

原文来源：中诚信国际信用评级有限责任公司