20210728-国都期货-焦煤焦炭晨报_焦煤供给不足_焦企限产加剧_7页_464kb

焦煤与焦炭市场分析总结

核心内容

2021年7月27日，焦煤与焦炭市场均表现出供应紧张和价格波动的特点。焦煤主力合约JM2109收盘价为2135元/吨，较前一日下跌15元，夜盘收于2178元/吨，涨幅1.11%。焦炭主力合约J2109收盘价为2863元/吨，较前一日下跌20元，夜盘收于2900.5元/吨，涨幅0.96%。现货市场方面，准一级冶金焦价格在2650-2850元/吨之间，主焦煤价格在1750-2600元/吨之间，部分地区价格出现上涨。

主要观点

焦煤市场

• 供需矛盾突出：焦煤资源紧缺，库存偏低，短期内易涨难跌。
• 政策调控风险：国家多次关注大宗商品价格过高问题，政策调控风险加剧。
• 运力受限：台风和暴雨影响东南沿海及河南地区，运力短期受阻，进一步推高焦煤价格。
• 进口恢复有限：蒙煤进口有所恢复，但部分口岸仍关闭，进口量依然偏低。
• 操作建议：建议逢高布局空单，关注各地运力恢复情况及政策执行效果。

焦炭市场

• 限产加剧：山西、山东等地焦企因环保检查限产20%-70%，供应紧张。
• 现货价格下跌：全国第二轮提降120元/吨全面落地，焦炭价格承压。
• 支撑因素：焦煤供应紧张支撑焦炭价格，同时山西限产消息提振市场信心。
• 长期需求承压：下游需求不佳，政策调控风险增加，焦炭价格存在高位回落风险。
• 操作建议：建议逢高布局空单，关注限产执行情况及市场情绪变化。

关键信息

• 焦煤价格：京唐港主焦煤价格为2600元/吨，较前一日上涨150元；JM2109合约升水465元/吨。
• 焦炭价格：天津港一级焦炭价格为2850元/吨，对J2109合约贴水-13元/吨。
• 限产情况：山西地区环保检查严格，部分焦企限产20%-70%；山东济宁、菏泽等地限产10%-40%。
• 政策动向：国家强调推进煤炭优质产能释放，中央生态环境保护督察办公室持续开展第二轮督察。
• 市场影响因素：天气影响运力、环保限产、政策调控、进口恢复情况等。

研究所信息

• 分析师：穆新宇，国都期货研究所煤焦分析师，对外经济贸易大学硕士学历。
• 研究所理念：坚持“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”，为机构及产业客户提供专业服务。

风险提示

• 政策执行风险：保供政策或双高限产执行不及预期，可能影响市场走势。
• 市场波动风险：短期价格支撑较强，但长期需求不佳及政策调控风险可能引发价格回落。

图表说明

• 图1-图18：涵盖焦炭与焦煤主力合约走势、成交量与持仓量、基差、价差、库存及产量等关键指标。
• 数据来源：Wind及国都期货研究所，提供全面的市场数据支持分析。

结论

当前焦煤与焦炭市场面临供给不足、限产政策及运力受阻等多重压力，短期内价格有望维持高位，但长期来看，政策调控和需求疲软将对价格形成制约。建议投资者关注政策落地情况及市场运力恢复动态，适时布局空单以应对可能的回调风险。