20210729-国都期货-焦煤焦炭晨报_双焦供给不足加剧_助力突破历史新高_7页_440kb

文档总结：双焦供给不足加剧，助力突破历史新高

核心内容

本报告分析了2021年7月28日焦炭和焦煤的市场行情，并探讨了当前市场供需状况及未来走势。文档指出，双焦（焦炭和焦煤）供给不足与环保限产、运力受阻等因素共同推动价格上涨，但政策调控和下游需求疲软对价格形成制约。

主要观点

焦炭市场

• 价格表现：7月28日，天津港准一级焦价格为2850元/吨，未发生变化。焦炭主力合约J2109当日收盘价为2951元/吨，涨幅2.71%。
• 现货市场：全国焦炭现货价格整体稳定，但部分企业已开始提涨120元/吨，29日0点执行。
• 供需状况：
  • 焦炭供应受环保限产影响，山西地区焦企开工率下降，临汾日产减少0.5万吨，吕梁多数焦企限产20%-70%。
  • 焦煤资源紧缺，导致焦炭产量不足，支撑价格上涨。
• 库存与利润：
  • 焦炭港口库存和焦化厂库存均偏低，短期内价格易涨难跌。
  • 焦化利润维持在较高水平，但长期需求预期不佳。
• 政策影响：
  • 国家发改委强调保障煤炭稳定供应，可能对焦炭价格形成调控压力。
  • 多省部署下半年粗钢限产减产工作，预计下半年粗钢产量同比减少5%左右，对焦炭需求形成压力。
• 操作建议：短期价格支撑较强，但长期需求承压，建议保持观望。

焦煤市场

• 价格表现：7月28日，京唐港主焦煤价格为2600元/吨，未发生变化。焦煤主力合约JM2109当日收盘价为2199元/吨，涨幅2.09%。
• 现货市场：全国焦煤现货价格整体上涨，京唐港与JM2109升水401元/吨，基差走弱。
• 供需状况：
  • 焦煤供应紧张，山西环保督察趋严，部分煤矿产能受限，结构性短缺加剧。
  • 进口方面，蒙煤进口有所恢复，但总体量仍然偏低。
  • 运力受台风“烟花”和河南暴雨影响，短期内运输困难，推动价格上涨。
• 库存与利润：
  • 焦煤库存偏低，短期内价格易涨难跌。
  • 焦煤利润较高，但长期需求预期不佳。
• 政策影响：
  • 国家发改委强调发挥中长期合同的“稳定器”作用，推动煤矿增产、增供。
  • 中煤协预计下半年煤炭供应将进一步增加，但局部地区供应仍可能紧张。
• 操作建议：短期价格支撑较强，但长期需求承压和政策调控风险加大，焦煤有高位回落风险，建议保持观望。

关键信息

• 环保限产：山西、山东等地环保督察趋严，焦炭和焦煤企业开工受限，产量下降。
• 运力问题：台风和暴雨影响运力，导致焦煤到货困难，价格支撑增强。
• 进口恢复：蒙煤进口有所恢复，但总体量仍偏低，对市场影响有限。
• 政策调控：国家多次强调保障煤炭供应，推动煤矿增产和保供稳价，对价格形成压制。
• 需求预期：下游钢铁行业需求预计下半年有所下滑，对焦炭和焦煤形成压力。
• 库存水平：焦炭和焦煤库存均偏低，短期内价格易涨难跌。

隔夜要闻

1. 中新钢铁集团有限公司自7月26日起开始检修高炉，影响日均产量约6000吨。
2. 陕西省安委办部署对煤矿进行安全评估，推动煤矿整治和分类处置。

数据来源

• 图表：所有图表均来自Wind和国都期货研究所，涵盖价格走势、成交量与持仓量、基差、价差、库存及产量等关键指标。
• 分析师：穆新宇，国都期货研究所煤焦分析师，硕士学历。
• 机构简介：国都期货研究所由多名博士、硕士组成，具有丰富的衍生品投资经验，提供专业研究与咨询服务。

风险提示

• 政策风险：保供政策执行力度不及预期，可能影响价格走势。
• 限产风险：环保限产执行力度不及预期，可能支撑价格高位运行。
• 运力恢复：天气好转后运力恢复情况影响价格走势。

结论

当前双焦市场因供给不足、环保限产和运力受阻等因素推动价格上涨，但政策调控和下游需求疲软对价格形成制约。短期内价格易涨难跌，长期来看，需求承压和政策风险加大，价格有回落可能。建议投资者保持观望，关注政策执行和运力恢复情况。