20211228-第一上海证券-新力量New_Force总第3951期_16页_515kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为第一上海发布的2022年度投资策略报告，涵盖大市分析、公司研究、宏观经济评论、行业评论等多个方面，旨在为投资者提供2022年的投资方向与市场展望。

主要观点

大市分析

• 恒指在2021年12月24日继续四连涨，微涨30点，挑战23500点关口。
• 市场整体呈现谨慎看空氛围，但总体向好趋势未变。
• 港股通连续23日净流入，合共流入560亿元，显示资金持续流入。
• 2022年恒生指数合理价位区间为20000-30000点，对应预期市盈率9-14倍；国企指数区间为7000-10000点，对应预期市盈率7-11倍。
• 恒指和国企指数仍有28%和20%的上升潜力。

公司研究

• 中软国际：与华为合作成立深开鸿公司，引入华为股权优化后，中软国际有望深度参与信创产业，推动生态服务发展，目标价20.2港元，维持买入评级。
• 公司未来有望实现300亿人民币的营业收入，长期目标或达千亿。

宏观经济评论

• 全球经济复苏：得益于宽松政策和疫苗接种率上升，全球经济持续回暖，预计2022年仍保持乐观。
• 中国经济增长：2021年GDP预计增长9.5%，2022年预计增长5.7%。消费、投资和净出口三驾马车中，内需消费将成为主要驱动力。
• 政策影响：监管政策趋于清晰，有利于互联网企业健康发展。港股估值处于历史低位，具有吸引力，市场改革优化将吸引更多内地公司赴港上市。

关键信息

投资策略

建议投资者关注以下六大投资主线：

1. 双碳部署：新能源行业空间巨大，推荐关注比亚迪股份、华润电力、雅迪控股、舜宇光学等。
2. 新经济企业：科技股公司如腾讯、美团点评、阿里巴巴、小米、京东集团等值得关注。
3. 内需消费：推荐关注贵州茅台、华润啤酒、青岛啤酒、海天味业、安踏体育、李宁、伊利股份等。
4. 高端制造与专精特新：关注舜宇光学、比亚迪电子、三一国际、时代电气、立讯精密、歌尔股份、药明生物等。
5. 元宇宙：作为移动互联网之后的新风口，推荐关注腾讯、舜宇光学、网龙、创梦天地、中芯国际等。
6. 港股稀缺中国核心资产：推荐关注港交所、中国平安等。

行业评论

TMT硬件行业

• 手机市场：2021年全球手机出货量增长不及预期，中国5G渗透率趋于饱和。光学升级趋势有望重启，国产品牌冲击高端化。
• 光学升级：舜宇光学成为全球最大手机镜头供应商，未来有望进一步扩大苹果市场份额，提升ASP和盈利。
• 组装行业：立讯精密、比亚迪电子成为苹果主要供应商，未来有望进一步提升市场份额。
• 手机品牌：华为退出后，苹果成为最大赢家，国产品牌如小米、荣耀在高端市场表现强劲，竞争加剧。

TMT软件行业

• 游戏行业：政策导向清晰，鼓励出海发展，腾讯、网易等大厂海外收入占比提升，市场前景向好。
• 企业数字化转型：疫情加速企业上云进程，公有云市场马太效应显著，云计算和边缘计算将成为未来增长点。
• 万物到家：即时配送行业快速增长，预计2021年市场规模达5.06亿人次，行业由美团、达达、蜂鸟等主导。
• 消费电子趋势：VR/AR作为元宇宙载体，行业复合增长率预计超过80%，舜宇光学、歌尔股份等公司受益。

重要数据与图表

恒生指数与国企指数

• 截至2021年12月15日，恒指下跌14.0%，国企指数下跌22.3%。
• 恒指和国企指数预期市盈率分别为12.0倍和10.0倍，处于历史低位。
• 恒指和国企指数2022年仍有28%和20%的上升空间。

公司盈利预测

• 中软国际：2021年预测每股盈利0.421港元，目标价20.2港元，较现价有108%的上升空间。
• 比亚迪电子：2021年预测每股盈利0.02港元，目标价43港元，评级买入。
• 腾讯：2021年预测每股盈利0.341港元，目标价700港元，评级买入。
• 华润电力：2021年预测每股盈利0.03港元，目标价32.18港元，评级买入。
• 雅迪控股：2021年预测每股盈利0.03港元，目标价23.6港元，评级买入。
• 药明生物：2021年预测每股盈利0.00港元，目标价106.6港元，评级买入。
• 中国平安：2021年预测每股盈利0.03港元，目标价110港元，评级买入。
• 舜宇光学：2021年预测每股盈利0.03港元，目标价250.7港元，评级买入。
• 美团-W：2021年预测每股盈利0.00港元，目标价320港元，评级买入。
• 时代电气：2021年预测每股盈利0.00港元，目标价57.8港元，评级买入。
• 比亚迪股份：2021年预测每股盈利0.07港元，目标价386港元，评级买入。
• 李宁：2021年预测每股盈利0.00港元，目标价110港元，评级买入。
• 安踏体育：2021年预测每股盈利0.00港元，目标价162港元，评级买入。

总结

文档全面分析了2022年港股市场的投资机会，指出恒指和国企指数仍有较大上升空间，同时推荐了多个具有增长潜力的行业和公司。重点强调了政策导向对市场的影响，尤其是监管政策的规范作用，以及企业数字化转型、新能源、高端制造、元宇宙等领域的投资价值。整体态度乐观，建议投资者关注“十四五”规划期间的高质量发展潜力行业。