20211213-第一上海证券-新力量New_Force总第3941期_6页

总第3941期总结

大市分析

核心内容：
港股在经历三连升后出现缩量回压，恒指下跌259点或1.06%，国指下跌79点或0.91%。尽管市场气氛仍偏谨慎，但恒指已从年内低位回升，显示出触底后的向好回升行情。市场普遍认为，此次回升可能只是反弹，未来仍需面对寻底压力。然而，由于恒指已下探至23000点的中长期支撑水平，我们认为市场正处在一个潜在的底部区域。

主要观点：

• 恒指在23175点附近可能为真正底部。
• 市场观望情绪浓厚，人气尚未完全激活。
• 北水持续流入港股，显示出一定的市场信心。
• 预计恒指将继续朝着首站目标25000点推进。
• 23500至23800点为当前的承接区间。

关键信息：

• 港股主板成交金额回落至1138亿元，沽空金额为146.8亿元，沽空比例12.9%。
• 升跌股数比例为520:1077，日内涨幅超过10%的股票有39只，跌幅超过10%的股票有26只。
• 市场情绪未完全恢复，但未出现比去年第一季更差的情况。

公司研究 - 华虹半导体

核心内容：
华虹半导体（01347）维持买入评级，目标价为60.00港元，较现价47.50港元有26.33%的上升空间。

主要观点：

• 行业高景气度持续，8英寸和12英寸晶圆量价齐升。
• Q3收入为4.52亿美元，同比增长78.5%，大幅超出预期。
• 毛利率为27.1%，同比增长290bps，环比增长230bps。
• 公司预计Q4收入为4.9亿美元，同比增长75%。
• 产能利用率不断提升，Q3总体达到110.9%。
• 无锡12英寸厂产能计划在年底达到6.5万片/月，明年年底达到9.5万片/月。
• 公司规划下一步扩产方案，将为长期增长提供动力。

关键信息：

• 目标价60.00港元，对应2022年收入40倍P/E。
• 2020-2023年收入CAGR为33.2%，净利润CAGR为91.7%。
• 2021年每股盈利为1.248港元，2022年预计为1.482港元。
• 风险因素包括扩产不及预期、制程研发不及预期、市场需求变化及中美贸易关系变化。

其他公司研究摘要

总结：
整体来看，港股市场在经历短期回调后仍处于向好回升的格局，市场情绪谨慎但未出现明显恶化。华虹半导体作为半导体行业的代表，表现出强劲的业绩增长和行业景气度，维持买入评级，目标价上调至60.00港元，显示市场对其未来增长的看好。其他行业公司也呈现出不同程度的上涨预期，反映出市场对不同板块的信心。