通信、军工、采掘在内外资持仓规模和占比上同时提升 —— 2022Q3公募基金及陆股通持仓分析总结
核心内容概述
2022年第三季度，公募主动权益基金和陆股通的持仓总市值均出现较大幅度回落，分别为3.90万亿和2.17万亿，分别下降14.7%和15.4%。这主要是由于市场整体表现疲软，万得全A指数下跌12.6%，上证指数下跌11%，创业板指下跌18.6%。基金整体仓位小幅回落，主动权益基金整体仓位为81.83%，较上季末下降1.12个百分点。公募基金现金持有比例小幅上升至9.66%。
主要观点
- 整体持仓下降：市场整体下跌是基金持仓市值下降的主要原因，公募基金和陆股通均出现持仓市值下降。
- 风险偏好收敛：基金仓位下降，且高仓位基金占比显著下降，表明基金风险偏好趋于收敛。
- 风格分化：内资和外资在消费和成长板块存在明显分歧，但在周期板块表现出一致的持仓提升。
- 板块变化：消费板块整体仓位小幅下降，但食品饮料和家电有所提升；成长板块内部分化，军工和通信被同时提升，而电子和电气设备被减持。
- 周期板块提升：周期板块持仓占比提升，采掘、交运、公用事业、机械设备等均有所提升，但建材、有色、化工被减持。
- 大金融板块调整：大金融板块整体持仓下降，房地产仓位提升，银行和非银金融被减持。
- 个股集中度下降：公募基金持仓集中度大幅下降，CR10、CR20、CR50分别下降2.57、3.0、3.43个百分点，表明持仓分散化趋势明显。
关键信息
持仓变化概要
| 风格/行业 |
季度涨幅 |
公募基金 |
陆股通 |
| 消费板块 |
-12.41% |
-0.16% |
+0.79% |
| 食品饮料 |
-11.83% |
+0.37% |
+0.85% |
| 家用电器 |
-11.16% |
+0.35% |
-0.10% |
| 汽车 |
-17.10% |
+0.09% |
+0.01% |
| 商业贸易 |
-12.21% |
-0.01% |
-0.04% |
| 纺织服装 |
-10.70% |
-0.05% |
+0.01% |
| 轻工制造 |
-12.55% |
-0.17% |
-0.10% |
| 休闲服务 |
-15.14% |
-0.17% |
-0.05% |
| 医药生物 |
-15.98% |
-0.55% |
+0.22% |
| 成长板块 |
-15.66% |
-0.04% |
-0.77% |
| 计算机 |
-14.52% |
+0.44% |
-0.02% |
| 国防军工 |
-7.34% |
+0.34% |
+0.07% |
| 通信 |
-6.41% |
+0.30% |
+0.14% |
| 传媒 |
-16.64% |
-0.02% |
+0.05% |
| 电气设备 |
-18.01% |
-0.38% |
-0.51% |
| 电子 |
-17.58% |
-0.72% |
-0.51% |
持仓变化概要（大金融、周期）
| 风格/行业 |
季度涨幅 |
公募基金 |
陆股通 |
| 大金融板块 |
-9.30% |
-0.19% |
-0.90% |
| 房地产 |
-8.23% |
+0.46% |
+0.06% |
| 银行 |
-11.84% |
+0.04% |
-0.88% |
| 非银金融 |
-15.42% |
-0.69% |
-0.08% |
| 周期板块 |
-11.17% |
+0.37% |
+0.88% |
| 采掘 |
-16.34% |
+0.58% |
+0.50% |
| 交通运输 |
-6.41% |
+0.54% |
+0.44% |
| 公用事业 |
-4.54% |
+0.38% |
+0.41% |
| 农林牧渔 |
-6.70% |
+0.20% |
+0.08% |
| 化工 |
-13.44% |
-1.05% |
+0.10% |
| 建筑材料 |
-23.98% |
-0.35% |
-0.53% |
主要变化分析
- 消费板块：整体仓位小幅下降，但食品饮料和家电板块有所提升，医药生物板块下降明显。
- 成长板块：整体持仓平稳，但内部分化严重，军工和通信板块持仓提升，电子和电气设备板块持仓下降。
- 周期板块：整体持仓小幅增加，采掘、交运、公用事业等板块持仓提升，化工、建材、有色等板块持仓下降。
- 大金融板块：整体持仓小幅下降，其中银行和非银金融被减持，房地产被增持。
个股变化
前十大持仓个股变化
| 序号 |
个股名称 |
所属行业 |
持仓变化 |
2022Q3持仓 |
2022Q2持仓 |
排名变化及进出 |
| 1 |
贵州茅台 |
食品饮料 |
+0.22% |
6.11% |
5.89% |
维持第一名 |
| 2 |
宁德时代 |
电气设备 |
-0.72% |
3.79% |
4.51% |
维持第二名 |
| 3 |
泸州老窖 |
食品饮料 |
+0.20% |
2.34% |
2.14% |
上升2名 |
| 4 |
五粮液 |
食品饮料 |
-0.25% |
2.31% |
2.56% |
维持第四名 |
| 5 |
隆基绿能 |
电气设备 |
-0.87% |
1.74% |
2.60% |
下降2名 |
| 6 |
山西汾酒 |
食品饮料 |
+0.06% |
1.72% |
1.66% |
上升1名 |
| 7 |
迈瑞医疗 |
医药生物 |
+0.22% |
1.36% |
1.14% |
新晋前十 |
| 8 |
亿纬锂能 |
电气设备 |
+0.06% |
1.18% |
1.12% |
新晋前十 |
| 9 |
比亚迪 |
汽车 |
-0.30% |
1.14% |
1.45% |
维持第九名 |
| 10 |
招商银行 |
银行 |
-0.16% |
1.13% |
1.30% |
维持第十名 |
增仓前十大个股
| 个股名称 |
所属行业 |
持仓变化 |
2022Q3持仓 |
2022Q2持仓 |
| 阳光电源 |
电气设备 |
+0.52% |
1.09% |
0.57% |
| 紫光国微 |
电子 |
+0.32% |
1.03% |
0.71% |
| 古井贡酒 |
食品饮料 |
+0.30% |
0.78% |
0.48% |
| 德业股份 |
家用电器 |
+0.27% |
0.38% |
0.12% |
| 北方华创 |
电子 |
+0.26% |
0.72% |
0.46% |
| 派能科技 |
电气设备 |
+0.25% |
0.39% |
0.15% |
| 恒瑞医药 |
医药生物 |
+0.24% |
0.50% |
0.25% |
| 迈瑞医疗 |
医药生物 |
+0.22% |
1.36% |
1.14% |
| 贵州茅台 |
食品饮料 |
+0.22% |
6.11% |
5.89% |
| 泸州老窖 |
食品饮料 |
+0.20% |
2.34% |
2.14% |
减仓前十大个股
| 个股名称 |
所属行业 |
持仓变化 |
2022Q3持仓 |
2022Q2持仓 |
| 隆基绿能 |
电气设备 |
-0.87% |
1.74% |
2.60% |
| 宁德时代 |
电气设备 |
-0.72% |
3.79% |
4.51% |
| 东方财富 |
非银金融 |
-0.70% |
0.91% |
1.60% |
| 药明康德 |
医药生物 |
-0.61% |
1.08% |
1.69% |
| 华友钴业 |
有色金属 |
-0.53% |
0.60% |
1.13% |
| 通威股份 |
电气设备 |
-0.38% |
0.48% |
0.86% |
| 东方雨虹 |
建筑材料 |
-0.36% |
0.14% |
0.50% |
| 恩捷股份 |
化工 |
-0.34% |
0.46% |
0.81% |
| 比亚迪 |
汽车 |
-0.30% |
1.14% |
1.45% |
| 兆易创新 |
电子 |
-0.25% |
0.33% |
0.58% |
总结
2022Q3季度，市场整体表现疲弱，导致公募基金和陆股通持仓总市值出现较大幅度回落。基金整体仓位小幅下降，风险偏好趋于收敛。内外资在消费和成长板块存在明显分歧，但在周期板块表现出一致的持仓提升。个股集中度显著下降，表明持仓分散化趋势明显。重点个股如贵州茅台、宁德时代、泸州老窖等在公募基金持仓中占据重要位置，而陆股通则更关注食品饮料和房地产板块。
