20240808-国金证券-公用事业及环保产业行业研究_6月用电_二产用电增量贡献率达61.0__16页_1mb

电力消费数据分析

总体情况

2024年6月全社会用电总量达82050亿千瓦时，同比增长59%。第二产业用电量对全社会用电量的新增贡献率达610%，反映出工业部门的强劲复苏。六大板块整体用电量均实现正增长，其中能源和交运板块用电增速环比提升。

各行业分析

1. 第二产业：6月用电增速达59%，对总体用电增长贡献显著。
2. TMT板块：用电量同比上升80%，但增速连续三个月环比下降。
3. 能源板块：用电量增长79%，增速基本持平，主要受益于化工行业需求旺盛。
4. 制造业板块：用电量同比增长76%，环比小幅提升，其中电气设备制造业增速高达155%。
5. 消费品制造与批发零售业：增速低于前几年平均水平，批发零售业用电量增速连续九个月领先。
6. 交运板块：用电量增长52%，环比提升。

区域视角

河南省因高温天气用电量增速最高；全国各省中，江苏、广东、新疆等省份贡献率居前；西北、西南地区用电量增长显著。

投资建议

• 火电：关注浙能电力、皖能电力等电力供需紧张地区企业。
• 核电：关注中国核电。
• 水电：推荐长江电力。
• 新能源：推荐南网能源，关注分布式光伏发展。

风险提示

• 新增装机量不及预期；
• 利用小时数不足；
• 电力市场化推进缓慢；
• 煤价维持高位影响火电利润。