20230219-国金证券-公用事业及环保产业行业研究_12月_疫情管控放开初期_用电下滑_16页

石油化工组行业分析总结

核心内容概览

本报告分析了2023年2月13日至2月17日期间，电力、环保及煤炭等行业的市场表现、用电需求、发电情况、价格走势及政策动态，并提出相关投资建议与风险提示。

一、行情回顾

• 市场表现：

  • 上证综指下跌1.12%，创业板下跌3.76%。
  • 公用事业板块下跌2.09%，环保板块下跌1.62%，煤炭板块下跌0.95%，碳中和板块下跌3.44%。

• 细分板块表现：

  • 公用事业板块：核电板块跌幅最小（-1.04%），光伏板块跌幅最大（-4.23%）。
  • 环保板块：水务及水治理板块跌幅最小（-0.84%），大气治理板块跌幅最大（-3.54%）。

• 个股表现：

  • 公用事业涨幅前五：通宝能源、恒盛能源、ST升达、南网能源、ST金鸿。
  • 公用事业跌幅前五：赣能股份、粤电力A、华电国际、珈伟新能、露笑科技。
  • 环保涨幅前五：金科环境、惠城环保、青达环保、先河环保、深水海纳。
  • 环保跌幅前五：聚光科技、华宏科技、上海洗霸、中创环保、ST龙净。
  • 煤炭涨幅前五：未来股份、金能科技、山西焦煤、华阳股份、陕西黑猫。
  • 煤炭跌幅前五：电投能源、兖矿能源、晋控煤业、中国神华、安源煤业。

二、每周专题

• 全社会用电量：

  • 12月全社会用电量为7784亿千瓦时，同比下降4.6%，环比上升14.0%。
  • 第一产业用电量同比下降10.4%，第二产业用电量同比下降12.4%，第三产业用电量同比增长4.4%，城乡居民用电量同比增长32.7%。
  • 第二产业用电量占比同比下降5.9个百分点，成为降幅最大的板块。

• 发电量情况：

  • 12月总发电量11098.8亿千瓦时，同比增长11.6%。
  • 水电、光伏发电量大幅上升，分别增长0.4%和20.1%。
  • 火电、核电、风电发电量分别增长7.5%、6.9%、-14.5%。

• 投资情况：

  • 电源投资完成额同比上升，电网投资完成额同比由正转负。
  • 风电投资完成额占比最高（18%），成为主要增长点。
  • 各类电源投资完成额均呈现不同幅度的增长或下降。

三、行业数据跟踪

3.1 煤炭价格跟踪

• 国际煤价：
  • 欧洲ARA港动力煤价保持稳定，纽卡斯尔NEWC动力煤价环比下降7.13%。
• 国内煤价：
  • 广州港印尼煤（Q5500）库提价上涨1.80%，山东滕州动力煤（Q5500）坑口价保持稳定。

3.2 天然气价格跟踪

• 国际天然气价：
  • IPE英国天然气价下跌10.07%，美国Henry Hub天然气价上涨2.98%。
• 国内LNG到岸价：
  • 本周全国LNG到岸价下跌0.57%。

3.3 碳市场跟踪

• 全国碳市场：
  • 碳排放配额（CEA）最新报价56.30元/吨，环比上涨0.54%。
  • 广东碳市场成交量最高，为12.52万吨，成交均价最高为76.77元/吨。
  • 上海、天津、福建、重庆未参与交易。

四、行业要闻

• 国家能源局：

  • 批准168项能源行业标准，推动电力行业标准化建设。
  • 2022年全国电力市场交易电量达5.25万亿千瓦时，同比增长39%，占全社会用电量比重达60.8%。
  • 跨省跨区市场化交易电量首次超1万亿千瓦时，同比增长近50%。

• 国家发改委：

  • 推动经济社会发展绿色转型，强调加快风电、光伏、水电、核电等清洁能源基地建设。
  • 实施全面节约战略，推进资源节约集约利用。

五、上市公司动态

• 股权质押公告：

  • 浙富控股股东孙毅质押6875万股，质押方为海通证券。

• 大股东增减持公告：

  • 皖仪科技、路德环境、郴电国际、仕净科技、上海凯鑫、惠城环保、聚光科技、碧水源等公司均出现减持行为。

• 限售股解禁公告：

  • 嘉戎技术、清研环境、艾布鲁、洪城环境、金科环境等公司未来3个月内有解禁计划。

六、投资建议

• 火电板块：

  • 建议关注火电资产高质量、积极拓展新能源发电的龙头企业：华能国际、宝新能源。

• 新能源发电板块：

  • 风、光发电板块在经历抢装潮后，2023年仍有望保持高增长。
  • 建议关注新能源运营龙头：龙源电力、三峡能源。

• 核电板块：

  • “十四五”核电重启，投资边际好转，电力市场化改革带来盈利提升。
  • 建议关注核电龙头企业：中国核电。

七、风险提示

• 电力板块：

  • 新增装机容量不及预期；下游需求景气度不高；电力市场化进度不及预期；煤价高位影响火电盈利；新能源补贴退坡影响盈利。

• 环保板块：

  • 政策释放不及预期。

八、行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度在5%-15%之间。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%至5%之间。
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

九、特别声明

• 本报告基于公开资料及实地调研，不构成投资建议，仅作参考。
• 报告内容不得用于任何形式的复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发，除非获得书面授权。
• 本报告观点可能与市场实际情况不一致，不构成任何操作建议，国金证券不对使用本报告所包含材料产生的损失承担任何责任。