20170514-兴业研究-钢铁有色行业周报_去产能政策密集发布_流动性冲击担忧缓解_16页_1mb

报告摘要

本周钢铁和有色行业价格整体企稳反弹，去产能政策密集发布，流动性冲击担忧有所缓解。钢铁行业基本面表现较好，钢材社会库存持续下降，钢厂库存减少，期现价差利好钢价。有色行业整体也呈现企稳反弹趋势，但部分金属价格仍承压。

钢铁行业：
- 去产能政策持续推进，已实现63.4%的产能退出目标。
- 2017年去产能目标可能超过5000万吨，且“僵尸企业”出清成为主要手段。
- 钢价有望短期反弹，但产量受去产能影响可能有所波动。
- 钢铁行业兼并重组趋势明显，政策支持进一步推动整合。
- 东北特钢重整计划延期至7月10日，若未能按时完成，可能进入破产清算程序。
- 鲁银投资拟出售亏损子公司股权，有助于减轻业绩压力。
有色行业：
- 电解铝去产能政策逐步落地，山东、新疆、河南等地相继出台相关文件。
- 氧化铝价格回调，与电解铝价格比值回归正常水平，预计后期氧化铝价格将企稳。
- 有色价格整体反弹，但部分金属如铜、铝、铅、锌仍处于下行通道。
- 黄金、白银价格小幅上涨，但整体仍承压。
- 西部矿业拟受让青海铜业34%股权，有助于提升其铜矿资源转化效率。
- 西部资源子公司产品进入新能源汽车推荐目录，有利于其新能源相关业务发展。

价格：
- LME3个月铜价：5,568.00美元/吨（环比下跌0.30%）。
- LME3个月铝价：1,886.00美元/吨（环比下跌0.74%）。
- LME3个月铅价：2,124.00美元/吨（环比下跌2.52%）。
- LME3个月锌价：2,551.00美元/吨（环比下跌1.62%）。
- LME3个月镍价：9,320.00美元/吨（环比上涨1.91%）。
- LME3个月锡价：19,825.00美元/吨（环比上涨0.53%）。
- 上期所铜价：44,930.00元/吨（环比下跌0.11%）。
- 上期所铝价：13,855.00元/吨（环比下跌0.68%）。
库存：
- LME总库存：铜（-7.13%）、铝（-2.72%）、铅（+5.43%）、锌（+1.38%）、镍（-0.03%）、锡（-6.83%）。
- 上期所库存：铜（-8.12%）、铝（-2.02%）、铅（+17.46%）、锌（-12.97%）、镍（+3.16%）、锡（+93.59%）。
比价关系：
- 铜（上期所/LME）：8.07（环比+0.19）。
- 铝（上期所/LME）：7.35（环比+0.06）。
- 铅（上期所/LME）：7.54（环比+2.59）。
- 锌（上期所/LME）：8.47（环比+3.10）。
- 镍（上期所/LME）：8.26（环比+0.97）。
- 锡（上期所/LME）：7.17（环比+0.42）。

钢铁行业：
- 东北特钢：重整计划延期至7月10日，若未能完成，将进入破产清算程序。
- 鲁银投资：拟出售三家亏损子公司股权，以减轻业绩压力。
有色行业：
- 西部矿业：拟受让青海铜业34%股权，项目预计2018年达产，提升盈利能力。
- 西部资源：子公司产品进入新能源汽车目录，有望带动融资租赁及锂电业务发展。