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纸浆市场周度总结

市场动态

• 库存情况: 中国主要港口库存总体呈去库趋势。截至2月20日，常熟港库存558万吨，环比下降51%；青岛港库存1408万吨，环比下降12%；高栏港库存112万吨，环比下降111%；主流港口样本库存2273万吨，环比下降13%，总体库存处于年内高位，去库速度较前期放缓。
• 外盘与企业事件: 巴西红桑纸浆价格上调，亚洲涨20美元/吨，欧美涨60美元/吨；晨鸣纸业因停机检修风险警示，股票名变更为ST晨鸣；仙鹤股份与磊展机械合作，推进生活用纸生产。

行情分析

• 价格走势: 纸浆期货主力合约震荡下跌，引导现货价格下滑。针叶浆和阔叶浆市场价格下降，主要因下游需求疲软，买卖双方谨慎。进口利润波动，阔叶浆进口量高增长，但针叶浆进口环比增加。
• 供需平衡: 供给方面，欧洲港口库存继续下降，全球纸浆出港季节性增加；需求端，成品纸开工部分恢复，但消费动力不足，白卡纸、双胶纸和铜版纸市场交投平稳或小幅调整，整体需求偏弱，库存去库幅度有限。

操作建议

• 短期展望: 纸浆价格偏弱运行，外盘报价虽提振信心，但实际成交稳定，下游传导阻力大，建议关注原纸厂家采购情绪变化和需求动态。
• 策略: 国产浆市场建议区间整理操作，原纸市场以观望为主，关注价格波动和库存调整；风险在于需求不振和国际市场变化。

总体评价

本周纸浆市场库存降幅边际改善，但需求疲软拖累价格走势。需密切关注库存数据、外盘动态和企业生产恢复情况，以制定操作策略。