20240624-紫金天风-黄金周报_黄金的好日子到头了__24页_1mb

2024年6月24日，由刘诗瑶撰写并由肖兰兰审核的分析报告指出，上周（2024年6月17日至6月22日）黄金价格在小幅波动中下跌0.47%，收盘价报$2321/盎司。市场变化关键驱动因素包括疲软的就业数据、制造业扩张放缓以及市场对通胀读数的预期。美元指数在6月多个国家央行采取宽松政策的背景下小幅上涨0.15%至1058。

报告分析指出，美国国会预算办公室6月18日的数据表明，美国十年财政赤字占GDP比例明显上升，达到7%，将对通胀预期产生上行压力，从而成为长期金价上涨的基本面因素，但在美债市场可能造成额外的压力。

利率市场方面，美国国债期货反映出市场对2024年底前降息幅度期望有所下调，仅期待473个基点。公布的经济数据影响了市场情绪：5月零售销售略低于预期；新屋开工及建筑许可数据降至近年低点；然而，6月服务业超预期表现缓解了市场对降息预期的下滑。

同时，美联储官员在最近的表态中愈发倾向于“数据依赖”，降息决策仍将等待更多数据指引。美国国债流动性指标MOVE指数显著回落，显示市场波动性降低。

黄金与美元指数之间的负相关关系进一步加强，滚动相关性系数提升。从价格比率来看，周线显示铜金比有所下降，金油比和金银比亦呈下行态势，显示全球需求面有所疲软。此外，在国内市场方面，内外价差结构变化，以及COMEX总库存变动也受关注。

整体来看，报告认为，美国财政赤字扩大可能助长黄金长期上涨基础的同时，对美债形成重压。市场投资者应继续跟踪下周美国PCE通胀数据以及美联储后续的政策公开声明。