20250120-紫金天风-黄金周报_又要回到新高了吗__24页_2mb

上周美国CPI数据意外放缓，引发市场对降息的强烈预期，导致美元和美债收益率双双下滑，伦敦现货黄金价格突破$2700/oz关口。这一反弹主要源于金融状况偏紧和市场对鹰派预期的过度解读，任何偏弱数据都成为推动金价上涨的关键因素。报告回顾了《近期上涨的4个动力》，强调当前走势与此一致。

展望本周，市场焦点转向候任总统特朗普就职后的政策行动，不确定性可能加剧波动。尽管12月CPI未完全解决通胀问题，但后续就业或通胀数据若再疲软，可能进一步推动降息时间提前，预计今年内或降息三到四次。黄金价格预计将保持缓慢上行趋势。

数据支撑包括美债收益率曲线变平、官员表态混合（如美联储理事Waller偏鸽，暗示可能在上半年再次降息；芝加哥联储Goolsbee乐观）、外汇市场波动（美元指数下行，金价上涨，相关性降低）以及大宗商品走势变化（铜金比升至338，显示全球需求边际改善）。持仓数据显示，COMEX黄金总持仓增加，多头力量主导；ETF持仓如SPDR黄金ETF环比增加，表明配置兴趣上升。总体来看，市场在政策不确定性和数据变化中保持谨慎乐观。

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