20221009-东证期货-黄金周度报告_美国经济数据喜忧参半_黄金筑底回升_11页_3mb

美国经济数据喜忧参半，黄金筑底回升总结

核心内容概述

2022年10月9日发布的报告指出，当前黄金市场走势为看涨，金价在1700美元/盎司附近筑底并有所回升。美国经济数据呈现喜忧参半的态势，对市场情绪和美联储政策预期产生复杂影响。全球金融市场整体回暖，但地缘政治风险仍对黄金形成支撑。

主要观点

1. 黄金市场表现

• 金价上涨：黄金价格本周上涨2.1%，收于1695美元/盎司。
• 投机与配置资金流入：黄金投机净多仓转正，多头加仓空头减仓，SPDR黄金ETF持有量止跌回升至944吨。
• 内盘溢价预期：人民币微跌，预计内盘黄金溢价将延续。

2. 美国经济数据与市场反应

• 制造业PMI：9月ISM制造业PMI为50.9，低于预期52.2，且新订单和就业分项均走弱，显示制造业需求降温。
• 服务业PMI：9月ISM服务业PMI回落至56.7，但新订单仍延续扩张，物价压力仍高。
• 非农就业数据：新增就业26.3万人，略高于预期，但劳动参与率小幅回落，失业率下降至3.5%，工资增速基本符合预期。
• 就业市场趋势：就业市场边际走弱，但整体仍能支撑美联储加息政策。

3. 美联储政策预期

• 紧缩政策持续：美联储官员表态偏鹰派，短期政策目标仍是抗击通胀。
• 政策转向条件：需看到失业率持续上升及工资上涨压力下降，才可能改变政策方向。

4. 金融市场整体表现

• 股市反弹：标普500指数上涨1.5%，全球主要股市多数上涨。
• 债券市场：10年期美债收益率升至3.88%，通胀预期上升至2.27%。
• 美元指数：美元指数上涨0.6%至112.8，非美货币涨跌互现。
• 地缘政治影响：俄乌局势恶化，加剧市场避险情绪，推动黄金上涨。

关键信息

1. 黄金与通胀、利率的关系

• 通胀预期上升：美国通胀预期升至2.27%，推动黄金价格上行。
• 实际利率微降：10年期实际利率降至1.61%，对黄金形成支撑。
• 金银比回落：金银比降至84.2，显示黄金相对白银表现较强。

2. 市场风险偏好变化

• 风险偏好回暖：国内假期期间市场风险偏好上升，全球股市普遍反弹。
• VIX波动率指数：小幅上升至31.4，显示市场波动性略有增加。

3. 美元走势与黄金关联

• 美元指数上涨：美元指数上涨0.6%，但黄金仍上涨，显示黄金对美元走强的抗压能力。
• 非美货币表现：欧元、英镑、日元、瑞郎等非美货币普遍下跌，美元强势。

4. 经济数据与市场预期

• CPI与零售销售：美国9月CPI、零售销售数据将影响市场对美联储政策的判断。
• 中国数据：中国9月CPI与进出口数据也将成为市场关注焦点。

交易建议

• 黄金配置建议：黄金在1700美元/盎司附近筑底，建议多头配置。
• 沪金机会：沪金受益于人民币贬值，可作为投资选择之一。

机构信息

• 东证期货：成立于2008年，为东方证券全资子公司，注册资本23亿元，员工近600人，拥有多个交易所会员资格，提供商品期货、金融期货、投资咨询、资产管理等服务。
• 分析师信息：徐颖，资深分析师（外汇/贵金属），从业资格号F3022608，投资咨询号Z0013609，联系方式：Tel: 8621-63325888-1610，Email: ying.xu @orientfutures.com。

附录：走势评级体系

总结

综上所述，当前黄金市场在美联储紧缩政策和地缘政治风险的双重影响下，呈现出筑底回升的态势。美国经济数据虽有疲弱迹象，但就业市场仍保持韧性，支撑了美联储的加息政策。同时，通胀预期上升与实际利率微降共同推动金价上涨，市场对黄金的配置意愿增强。未来需密切关注美国CPI、非农数据及全球地缘政治局势，以判断黄金价格的进一步走势。