20150525-申万宏源-跨境资金流向监测周报_加息时点预期修正_全球资金大幅流入_11页_1mb

报告摘要

本报告主要分析了2015年5月14日至5月22日期间，全球资金流向中国及香港市场的变化趋势，并结合宏观经济和政策背景，探讨了人民币汇率走势及市场反应。

全球资金流入中国股市：5月14日-5月20日，全球资金大幅流入中国市场，净流入14.31亿美元，结束了连续四周的流出格局。这是中国股市赚钱效应增强的结果，市场情绪有所改善。
外资回流中国股票ETF：5月20日当周，中国股票ETF录得14.17亿美元净流入，结束了连续一个月的流出行情，显示出外资对中国股市的信心回升。
人民币汇率小幅升值：受美联储加息预期推迟影响，美元指数走弱，人民币即期汇率小幅升值，5月22日美元兑人民币中间价为6.1131，环比上升约0.1%。预计人民币将维持稳中有升的走势。
沪港通使用额度增加：5月15日-5月21日，沪股通额度使用达90.07亿元，大幅超过上周水平，而港股通额度使用为30.61亿元，较上周有所下降。
行业配置变化：外资对中国股票的行业配置中，金融行业仍是首选，可选消费、电信等行业的资金流入占比快速增加，而现金、材料、医疗等行业的资金流入占比快速下降。
中美利差缩小：4月中美10年期国债利差相比3月有所缩小，反映出美国经济走弱和中国宽松政策的影响。

资金流向数据：
- 5月14日-5月20日，全球资金净流入中国股市14.31亿美元。
- 5月20日当周，中国股票ETF净流入14.17亿美元。
- 5月20日当周，香港股市录得净流出0.22亿美元。
- 沪港通额度使用为90.07亿元，港股通为30.61亿元。
市场表现：
- 上证指数本周大涨2.8%，收于4657.60点，创87个月新高。
- 恒生指数本周震荡上行，接近28000点整数关卡。
美联储政策预期：
- 美联储4月会谈纪要显示，官员们认为当前经济数据不足以证明美国经济已回暖，首次加息可能推迟至年底。
- 美联储总资产在3月基础上小幅下降，加息预期减弱。
人民币走势预测：
- 随着IMF人民币加入SDR审议的临近，人民币预计将稳中有升。
- 即期汇率与中间价的偏离幅度将逐步缩小。