20230428-西南证券-爱柯迪-600933.SH-收入持续高增_深化北美布局_4页_1mb

总结

公司表现

爱柯迪发布2023年一季报，实现收入126亿元，同比增长392%，环比增长14%；归母净利润17亿元，同比增长995%；扣非归母净利润15亿元，同比增长1437%。毛利率296%，同/环比分别上升63/0.1个百分点。

新能源布局

一季度新能源汽车批销渗透率达26.1%，公司新能源订单持续增长，新产品、新客户开发顺利，北美市场布局进度加快。2022年起新获博世、大陆、宁德时代、蔚来、理想汽车等客户，进入北美整车厂供应商体系。

盈利预测与评级

预计2023-2025年EPS分别为0.95元、1.22元、1.53元，对应PE分别为22倍、17倍、14倍。未来三年归母净利润年复合增速约28%，维持“买入”评级。

风险提示

包括新客户开发不及预期、汇率波动、原材料价格波动及产能扩张不及预期等。