20230902-国盛证券-西藏矿业-000762.SZ-锂盐量价双降公司业绩承压_扎布耶二期预计2024Q1竣工_8页_1mb

西藏矿业2023年上半年业绩受锂盐和铬铁矿量价双降影响，营收同比下降77%，净利大幅下滑95%。主产品锂精矿和铬铁矿因价格下跌和产量减少导致利润承压，受锂价波动、藏区封山及生产调整等因素影响。

扎布耶二期锂盐产能项目预计2024年Q1机械竣工，规划4万吨LCE锂盐产能，但项目建设延期风险存在。公司通过国资赋能和技术研发推进全产业链发展。

盈利预测被谨慎下调，预计2023-2025年归母净利7/13/24亿元，PE分别为247/141/77倍。维持“买入”评级，建议关注短期锂价企稳可能带来的环比复苏。

主要风险包括产能投放延迟、行业供需恶化和新技术路径变动。