20220829-天风证券-宇信科技-300674.SZ-H1软件增速20_看好下半年利润率恢复_3页_728kb

宇信科技（300674）总结

核心内容概述

宇信科技在2022年上半年实现了营收和净利润的稳健增长，尽管受到疫情影响，但软件业务表现出了较强的韧性。公司对下半年的盈利能力恢复持乐观态度，并对创新业务及海外市场拓展充满信心。分析师维持“买入”评级，认为公司未来三年的业绩增长潜力较大。

主要观点

• 业绩表现：

  • 2022年H1公司实现营收16.02亿元，同比增长18.56%；归母净利润1.21亿元，同比下降9.19%；扣非净利润1.15亿元，同比增长7.25%。
  • Q2营收同比增长27.96%，达到11.95亿元，但扣非净利润同比下滑15.55%，主要受疫情影响导致实施与交付成本上升影响。

• 软件业务增长：

  • 软件业务营收同比增长20.07%，达到12.75亿元；Q2营收同比增长18.79%，达到9.60亿元。
  • 尽管疫情形势趋严，软件业务仍表现出较高的增长韧性，预计下半年随着疫情趋缓，毛利率将有所改善，带动利润回升。

• 创新业务展望：

  • 创新业务营收同比增长14%，主要得益于存量客户贡献。
  • 新增客户11家，显示业务拓展积极。印尼数字银行项目发布，市场反响良好，为海外拓展树立了标杆。

• 在手订单充沛：

  • 截至2022年H1，软件业务在手订单达26.5亿元，同比增长15%，为下半年业绩增长提供了坚实基础。

关键信息

财务预测摘要

估值指标

财务比率

投资建议

• 评级：买入（维持评级）
• 预测收入：2022~2024年分别为46.45亿元、56.99亿元、70.09亿元
• 预测归母净利润：2022~2024年分别为5.73亿元、7.49亿元、9.50亿元

风险提示

• 银行IT行业增速低于预期
• 公司业务开拓不及预期
• 疫情反复风险
• 海外市场政策风险

市场表现

• 当前价格：14.45元
• 一年内最高/最低：27.92元 / 12.96元

结论

宇信科技在2022年H1保持了良好的营收增长，软件业务表现尤为突出。虽然上半年净利润有所下滑，但分析师认为下半年随着疫情缓解、实施交付效率提升和人力成本下降，毛利率有望回升，带动利润增长。同时，公司创新业务和海外拓展前景乐观，预计未来三年公司收入和净利润将持续增长，维持“买入”评级。