20210401-天风证券-宇信科技-300674.SZ-软件开发在手订单高增_海外业务积极推进_3页_726kb

报告摘要

宇信科技（300674）总结

核心内容

宇信科技发布2020年年报，全年实现营业收入29.82亿元，同比增长12.44%，归属于上市公司股东的净利润为4.53亿元，同比增长65.18%。尽管公司2020年受到疫情影响，但其软件开发业务表现稳健，创新运营业务增长较快，海外业务拓展持续推进。

主要观点

软件开发业务增长显著：2020年软件开发业务收入达22.32亿元，同比增长17.0%。其中，一季度受疫情影响，营收同比减少19.5%，但随后逐季回暖，第四季度同比增长27.2%。公司在大数据产品线、信贷产品线和监管平台产品线方面取得快速发展，软件开发在手订单同比增长超过30%。
客户结构优化：国有大型商业银行及城商行是软件开发业务增长的主要驱动力，软件开发及服务收入分别同比增长44.7%和24.1%。
产品线拓展：公司在数据中台、精准营销和数据建模等新兴数据应用产品方面取得突破，并获得大额订单。信贷产品线从信贷操作管理延展至贷后资产管理，监管产品体系中标多家股份制大行，实现人民银行、银保监会和外管局报送要求的全覆盖。
创新运营业务增长稳健：创新运营业务收入达1.12亿元，同比增长47.5%，毛利率为76.78%，虽较上年有所下降，但主要由于服务多样化和疫情期间交易量减少所致。
客户与产品拓展：公司在2020年成功上线两家新客户，并在第四季度签下第一家国有大行作为新客户。同时，公司以金融云服务为载体，与百度合作推进智能金融云建设。
海外业务推进：公司在新加坡、印尼等东南亚国家积极推进海外项目，已有项目正式上线运营，预计2021年将贡献营收。未来五年，海外市场将成为公司发展战略的重要组成部分之一。

关键信息

财务数据和估值

项目	2019	2020	2021E	2022E	2023E
营业收入(百万元)	2,651.73	2,981.59	3,761.57	4,696.33	5,769.49
增长率(%)	23.88	12.44	26.16	24.85	22.85
净利润(百万元)	274.18	452.90	449.10	633.98	844.75
增长率(%)	40.16	65.18	-0.84	41.17	33.25
每股收益（元/股）	0.66	1.10	1.09	1.53	2.04
市盈率(P/E)	54.38	32.92	33.20	23.52	17.65