机械设备行业月度报告：工程机械超预期增长，工业机器人需求开始复苏-20200103-财富证券-16页_931kb

机械设备行业月度报告总结

核心内容

本报告发布于2020年1月3日，由财富证券发布，对机械设备行业进行了全面分析。报告指出机械设备行业在2019年12月表现出色，申万机械设备指数上涨8.87%，涨幅位居28个行业第11位。主要子行业如锂电池设备、汽车设备和农机设备涨幅显著，分别为20.04%、19.74%和11.09%。整体市盈率（TTM，剔除负值）为25.30倍，估值水平处于历史后34.47%分位，维持“同步大市”评级。

主要观点

工程机械

• 2019年11月挖掘机销量达1.91万台，同比增长22%，超出市场预期。
• 1-11月累计销量达215358台，同比增长14.9%，其中出口增长显著。
• 预计2020年一季度在专项债带动下，工程机械将继续保持稳定增长。
• 建议关注行业龙头三一重工（600031.SH）和成长性较高的恒立液压（601100.SH）。

工业机器人

• 2019年11月全国工业机器人产量为16080台，同比增长4.30%，环比增长11.91%。
• 机器人拐点已近，预计2020年在5G带动下，电子行业需求将明显增加。
• 食品、仓储、光伏等行业对机器人需求逐步提升。
• 建议关注工业机器人本体龙头埃斯顿（002747.SZ）和系统集成龙头拓斯达（300607.SZ）。

轨道交通

• 中车株机公司获墨西哥和葡萄牙轻轨车辆订单，项目规模较大。
• 京沪高铁公司获证监会IPO批文，预计募集资金用于收购资产。
• 中国通号中标泰国铁路历史上最大通信信号系统EPC项目，显示其国际竞争力。

油气装备

• 国家管网公司成立，标志着中国油气体制改革的深化。
• 中石油冬季钻井攻坚战启动，计划部署800部钻机，提升产能。
• 国内油气资源勘探取得突破，对油气设备需求持续增长。
• 建议关注民营油服龙头杰瑞股份（002353.SZ）和密封龙头日机密封（300470.SZ）。

锂电池设备

• 先导智能拟募资10亿元用于锂电池设备项目，建设智能工厂。
• 欧盟提供249亿元支持欧洲电池研发，重点在液体电解质和固态电池领域。
• 宁德时代四川动力电池项目动工，规划年产能30GWh。
• 随着平价上网加速，建议关注晶盛机电（300316.SZ）和捷佳伟创（300724.SZ）。

光伏设备

• 隆基股份拟在曲靖建设年产10GW单晶硅棒和硅片项目，总投资约34亿元。
• 爱康科技拟募资9.5亿元用于1GW高效异质结（HJT）光伏电池及组件项目。
• 国家电投成功下线C-HJT光伏电池片，效率达22.56%，具备市场竞争力。
• 建议关注晶盛机电（300316.SZ）和捷佳伟创（300724.SZ）。

智能装备

• 江苏北人登陆科创板，专注于机器人系统集成技术。
• 拓斯达公开增发募集资金6.5亿元，用于智能装备产业园建设。
• 11月全国机器人产量同比增长4.30%，需求复苏迹象明显。
• 建议关注埃斯顿（002747.SZ）和拓斯达（300607.SZ）。

关键信息

• 行业表现：机械设备行业在2019年12月表现出色，涨幅位居行业前列。
• 个股表现：12月机械行业上涨公司303家，下跌公司23家，智慧松德、至纯科技等涨幅居前。
• 市场预期：预计2020年一季度工程机械将继续增长，机器人需求开始复苏。
• 政策支持：国家管网公司成立，推动油气行业改革，提升资源配置效率。
• 技术进展：C-HJT光伏电池技术取得突破，效率达22.56%，具有竞争力。
• 投资建议：推荐关注行业龙头和成长性企业，如三一重工、恒立液压、埃斯顿、拓斯达等。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响机械设备行业整体需求。
• 贸易摩擦加剧：对出口型企业造成压力。
• 新能源车销量不及预期：影响锂电池设备需求。

投资评级说明

• 股票投资评级：推荐（超越沪深300指数15%以上）、谨慎推荐（相对沪深300指数变动幅度为5%-15%）。
• 行业投资评级：领先大市（超越沪深300指数5%以上）、同步大市（相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%）、落后大市（落后沪深300指数5%以上）。

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