20230829-浙商证券-天孚通信-300394.SZ-天孚通信2023年中报点评报告_单季度业绩新高_有源产品高速增长_3页_477kb

天孚通信（300394）2023年中报报告核心信息总结

投资要点摘要

• 2023年上半年营收同比增长15%至66,4亿元，净利润增长36%至236亿元，扣非净利润增长46%。
• 2023年Q2单季业绩表现优异，营收同比环比双增长，净利润同比环比分别增长60%和56%。
• 业绩增长主要受益于AI和算力需求提升，数据中心建设带动高速光器件需求，特别有源产品高速增长。
• 公司积极布局募投项目，并加速有源光器件研发及量产，有源业务毛利率同比提升147.6%，占营收比重增至34%。
• 研发投入稳定，海外业务占比提升至76%，全球化布局明显。

关键数据与估值

• 财务预测（2023-2025）：
  • 净利润：526亿 → 691亿 → 906亿，对应PE为64倍 → 48倍 → 37倍。
• 评级：买入（首次）。

此报告为浙商证券发布的天孚通信公司点评，核心观点围绕业绩增长、产品结构调整与全球布局展开，强调有源产品和高速光器件的增长潜力。