20230906-华安证券-中矿资源-002738.SZ-锂矿自给率大幅提升_公司主业稳步增长_4页_384kb

中矿资源2023年半年度业绩分析

业绩亮点与核心业务

• 2023年上半年，公司实现收入36.02亿元，同比增长558%，归母净利润15.02亿元，同比增长1359%。
• 锂电新能源原料业务收入26.97亿元，销量达97.4076万吨，但毛利率高达65.78%，同比提升49.9个百分点，成本优化显著。
• 锂矿自给率大幅提升至75.88%，自有矿销量达73.9146吨，伴随津巴布韦Bikita项目逐步达产，锂盐原料有望完全自给。

主要财务数据与盈利预测

• 预测2023-2025年归母净利润分别为388亿元、482亿元、543亿元（原则调整锂价波动风险）。
• 对应PE分别为74倍、60倍、53倍，维持“买入”评级。

新建项目与产能扩张

• 启动高纯锂盐产能项目，春鹏锂业年产35万吨锂盐项目将于Q4投产。
• 津巴布韦Bikita项目200万吨/年锂矿改扩建顺利投产，锁定透锂长石与锂辉石资源。
• 加拿大Tanco矿山维持年选矿能力，稳定成品供应。

投资建议与风险提示

• 领航铯铷盐精细化工领域，锂矿自给率提升有望推动2023-2025年业绩持续增长。
• 风险：锂盐、铯盐价格下跌，产能释放延迟，汇率波动。