20230822-中邮证券-中矿资源-002738.SZ-锂矿实现完全自给_成长性依旧优秀_5页_413kb

中矿资源公司点评报告总结

核心结论

1. 公司业绩：
   2023年上半年实现营收3602亿元，同比增长558%；归母净利润1502亿元，同比增长1359%。但2023Q2业绩因锂价暴跌大幅下滑，营收同比下滑217%，净利润同比下滑2578%。

2. 锂矿业务：

   • 锂盐销量0.97万吨，自给率从2022年的1943%提升至7588%，2023年7月完成100%自给率目标。
   • 锂盐毛利率达65.78%，同比提升14.98个百分点。
   • 预计2023年四季度新产能35万吨高纯锂盐项目投产，总产能将达6万吨/年，计划10年内实现10万吨产能完全自给。

3. 其他业务增长：
   铯铷盐业务表现亮眼，2023H1营收同比增长4715%，精细化铯铷盐业务增长显著，甲酸铯业务增幅达285.5%。

4. 盈利预测：
   预计2023-2025年归母净利润分别为3740/6431/7055亿元，PE估值分别为744/433/394倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 锂盐价格波动；
• 产能建设不及预期；
• 新能源需求不及预期；
• 海外政治风险。

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