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报告标题: 小金属项目稳步推进，静待产能放量
发布日期: 2023年08月23日
评级: 买入

报告内容总结

1. 公司业绩表现

   • 2023年上半年公司实现营业收入3602亿元，同比增长558%。
   • 归母净利润达1502亿元，同比增长1359%。
   • 扣非归母净利润为1490亿元，同比增长1697%。

2. 行业与业务亮点

   • 锂盐板块自给率提升：从2022年的19.43%提升至75.88%。
   • 津巴布韦“Bikita锂矿两个200万吨/年项目”已投产，标志着公司锂矿全面自给时代的到来。
   • 春鹏锂业年产35万吨高纯锂盐项目预计于2023年四季度投产，公司锂盐产能将达66万吨/年。
   • 铷铯盐业务量价齐升：2023上半年实现营业收入533亿元，同比增长4715%；毛利353亿元，同比增长5344%。

3. 盈利预测与估值

   • 2023-2025年净利润预测：3447亿元、4806亿元、5412亿元。
   • 2023-2025年每股收益（EPS）分别为4.83元、6.74元、7.59元。
   • 维持“买入”评级，2024年目标PE为10-15倍。

4. 风险提示

   • 市场环境变化、项目建设进度不及预期。
   • 新能源汽车销量不及预期。

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