20210925-国海证券-信用债风险周观察_负面事件有所减少_7页_855kb

信用债风险周观察总结（20210920-20210924）

核心内容

本期信用债市场负面事件有所减少，整体风险水平相对平稳。主要涉及企业评级变动、债券发行取消或推迟、负面事件及异常成交等多方面内容。

主要观点

1. 评级变动

   • 正向变动：本期无企业主体评级上调。
   • 负向变动：4家企业主体评级下调，涉及公用事业、商业贸易、交通运输和电气设备行业，其中2家为公众企业，1家为地方国有企业，1家为民营企业。

2. 列入评级观察

   • 本期有2家企业被列入评级观察名单，涉及商业贸易和建筑装饰行业，其中1家为地方国有企业，1家为公众企业。

3. 债券发行情况

   • 本期共10家企业取消债券发行，涉及采掘、建筑装饰、有色金属、传媒、公用事业和综合行业，其中9家为地方国有企业，1家为中央国有企业。
   • 1家企业推迟债券发行，为地方国有企业。

4. 负面事件

   • 本期出现1起负面事件：上海三盛宏业投资(集团)有限责任公司未按时兑付本息，涉及债券为“16三盛04”。

5. 异常成交

   • 本期有2只债券的价差波动幅度超过20%（负向），分别为“21恒大01”和“20阳城02”。

关键信息

评级变动企业列表

列入评级观察企业列表

取消或推迟发行企业列表

风险提示

• 信用风险超预期，需密切关注企业偿债能力和市场动态。
• 债券价格波动较大，部分企业债券出现显著下跌，提示潜在市场风险。

固定收益研究小组介绍

• 靳毅：首席分析师，北京大学理学硕士、经济双学士，曾参与管理债券规模超1000亿。
• 姜雅芯：武汉大学金融硕士，负责信用债、可转债研究。
• 吕剑宇：乔治华盛顿大学统计学硕士，负责宏观、利率方向研究。
• 张赢：上海财经大学应用统计硕士，负责可转债、银行研究。
• 周子凡：伊利诺伊大学厄巴纳-香槟分校金融硕士，负责海外宏观方向研究。

投资评级标准

行业投资评级

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