20210904-国海证券-信用债风险周观察_负面事件有所增加_12页_933kb

信用债风险周观察总结（20210830-20210903）

核心内容概述

本报告总结了2021年9月1日至9月3日期间信用债市场的主要风险事件和变动情况。整体来看，负面事件有所增加，信用风险呈现上升趋势。主要表现为主体评级下调、债券发行取消或推迟以及异常成交波动。

主要观点

1. 主体评级变动

• 正向变动：本期无企业主体评级正向调整。
• 负向变动：本期共有11家企业主体评级下调，涉及综合、建筑装饰、食品饮料、钢铁、房地产和非银金融行业，其中7家为地方国有企业，4家为民营企业。

2. 列入评级观察

• 本期有3家企业被列入评级观察名单，涉及食品饮料、房地产和建筑装饰行业，其中1家为地方国有企业，2家为民营企业。

3. 取消或推迟发行

• 本期共有15家企业取消或推迟债券发行，涉及综合、公用事业、建筑装饰、房地产和化工行业，其中12家为地方国有企业，3家为中央国有企业。

4. 负面事件概览

• 本期共发生30起负面事件，包括未按时兑付本息、担保人评级调低、兑付风险警示和交易商协会自律处分等。
• 负面事件中，地方国有企业和民营企业均有所涉及，反映出信用债市场整体风险上升。

5. 异常成交情况

• 本期有4只债券出现价差波动幅度超过20%（负向）的情况，包括15青国投MTN001、19苏电05、15恒大03和20恒大01。
• 价差波动主要集中在房地产、综合及建筑装饰行业，反映出市场对相关企业信用状况的担忧。

关键信息

主体评级下调企业（11家）

列入评级观察企业（3家）

取消或推迟发行企业（15家）

异常成交债券（价差波动幅度超20%）

风险提示

• 信用风险超预期，需关注企业偿债能力及市场流动性变化。
• 建议投资者谨慎评估相关债券的信用风险，避免因市场波动导致损失。

报告信息

• 分析师：靳毅、姜雅芯
• 研究小组介绍：团队涵盖信用债、可转债、宏观、利率、银行及海外宏观研究方向。
• 免责声明：本报告仅供符合投资者适当性管理要求的客户使用，不构成投资建议，不保证信息的准确性及完整性。
• 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。投资者应独立判断，谨慎决策。