20160627-东兴证券-农林牧渔行业2016年6月第4周周报：毛利率扩大出栏量回升，饲料将迎量价齐升_24页_1mb

农林牧渔行业2016年6月第4周周报总结

核心内容

本报告为农林牧渔行业2016年6月第4周周报，重点分析了行业整体表现、主要产品价格变动、市场趋势及投资策略。报告指出，生猪、家禽、水产及农作物市场均出现价格波动，同时涉及行业政策、公司动态及投资建议。

市场行情回顾

• 行业表现：上周（2016年6月20日-6月24日），农林牧渔（申万）下跌2.9%，跑输沪深300约1.8个百分点，但强于整体大盘1.8个百分点，位于申万28个行业第27位。
• 子行业表现：
  • 动物保健跌幅最小，为0.9%。
  • 海洋捕捞跌幅最大，为7.0%。
• 涨跌幅前五公司：
  • 吉林森工（+7.2%）
  • �獐子岛（+5.9%）
  • 华资实业（+5.8%）
  • 印纪传媒（+5.1%）
  • 新五丰（+3.8%）
• 涨跌幅后五公司：
  • 民和股份（-13.2%）
  • 益生股份（-10.4%）
  • 中水渔业（-10.3%）
  • 香梨股份（-8.3%）
  • 农发种业（-6.8%）

农产品数据跟踪

生猪市场

• 生猪价格为19.91元/公斤，环比下跌0.27%。
• 仔猪价格为61.19元/公斤，环比下跌4.7%。
• 玉米价格为2.03元/公斤，环比上涨0.5%。
• 豆粕价格为3.49元/公斤，环比上涨1.2%。
• 猪粮比价为9.8:1，环比下跌2.1%。
• 自繁自养利润为0.82元/头，外购仔猪利润为0.52元/头。
• 7-8月将是压栏猪集中抛售的时点，猪价大概率面临急促下跌，建议谨慎布局养猪股。

家禽市场

• 白羽肉鸡均价8.26元/公斤，环比上涨1.0%。
• 鸡苗均价3.2元/羽，环比下跌6.4%。
• 鸡价全面反转将在3季度开启，预计引种量约30万套，下半年引种节奏为平均每周1万套。
• 短期鸡价波动受季节性需求影响较大，回调后可积极布局。

水产市场

• 海参、鲍鱼和对虾价格稳定，分别为90元/公斤、180元/公斤和160元/公斤。
• 草鱼、鲢鱼和鲤鱼价格维持不变，均为15元/公斤。
• 水产市场整体表现平稳，但部分品种价格受市场供需影响。

农作物市场

• 大豆、豆粕、糖、棉花、玉米、水稻价格均呈下跌趋势。
• 玉米价格下跌2.9%，豆粕下跌1.64%，糖下跌1.31%，棉花下跌0.37%。
• 印度16/17年度甘蔗种植面积下降三分之一，糖产量预计大幅下降，全球糖供求缺口估计为380万吨。
• 棉花市场受国储影响，库存消费比高达180%，国储量达1000万吨，短期上涨有限，长期不看好。

投资策略及重点推荐

• 投资主线：
  1. 投资生猪出栏量超预期标的。
  2. 发力布局养殖后周期标的。
  3. 玉米、糖深加工企业。
• 重点推荐公司：
  • 雏鹰农牧（强烈推荐）
  • 安琪酵母（推荐）
  • 大北农（推荐）
  • 圣农发展（强烈推荐）
• 投资组合：
  • 上周投资组合收益率为-3.36%，跑输沪深300约2.29%，跑输行业指数约0.57%。
  • 本周投资组合仍为：雏鹰农牧25%、安琪酵母25%、圣农发展25%、大北农25%。

行业重点公司盈利预测与评级

行业要闻

1. 英国脱欧公投结果：英国脱欧派胜出，对全球金融市场造成波动，投资者转向安全资产。
2. 印度季风雨季：印度季风雨季开始，影响农业收成及经济表现。
3. 河南省“粮改饲”试点：河南省被农业部列为2016年“粮改饲”试点省份，推动玉米种植结构调整。
4. 中国进口猪肉量攀升：中国对美国猪肉进口禁令解除后，进口量回升，预计出口数据将持续增长。

重点公司公告

1. 壹桥海参：发布2015年年度权益分派实施公告。
2. 西王食品：公司股东股份解除质押，涉及西王集团有限公司和山东永华投资有限公司。
3. 天山生物：拟出资1538.326531万元增资收购宁夏美加农生物科技发展股份有限公司，持股比例达51%。

投资建议

• 生猪市场：短期猪价将面临下跌，建议谨慎布局养猪股。
• 家禽市场：引种量不足导致鸡价反转逻辑不变，预计未来2-3年鸡价将稳步上升，短期回调后可积极布局。
• 水产市场：市场整体稳定，但部分品种价格波动较大，需关注供需变化。
• 农作物市场：玉米、糖等市场看空情绪严重，建议关注深加工企业。

行业评级体系

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
• 行业投资评级：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

总结

本报告对农林牧渔行业进行了全面分析，指出行业整体下跌，但部分子行业如动物保健表现较好，而海洋捕捞表现较差。生猪价格预计在7-8月面临急促下跌，建议谨慎布局；家禽市场则有望在未来2-3年内持续上涨，短期回调后可积极布局。玉米、糖等市场看空情绪严重，但深加工企业可能受益。重点推荐雏鹰农牧、安琪酵母、大北农、圣农发展等公司。